吉利汽車9個月收入增13%，惟盈利僅升7%

吉利汽車截至2026年9月止9個月收入2,726億人民幣，按年升13.1%；股東應佔溢利139.3億，只升6.7%。撇除一次性項目後核心利潤升41%，但應收帳急增44.9%，現金回籠有壓力。

吉利汽車截至2026年9月止9個月收入2,726億人民幣，按年升13.1%；股東應佔溢利139.3億，只升6.7%。撇除一次性項目後核心利潤升41%，但應收帳急增44.9%，現金回籠有壓力。

• 收入升13.1%至2,726億人民幣
• 核心利潤升41%至149億人民幣
• 收入 2,725.6 億CNY，按年 +13.1%

一句話結論：盈利增長靠成本控制，現金流風險升溫

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

吉利汽車喺截至2026年9月30日嘅9個月，收入272,564百萬人民幣，比舊年同期241,093百萬人民幣多咗13.1%。毛利48,930百萬人民幣，升23.6%，即係賣一百蚊嘢扣咗成本後淨返嘅錢多咗。

股東應佔溢利13,928百萬人民幣，只升6.7%，但公告話呢個數包咗一次性嘅外匯盈虧同非金融資產減值。撇除呢啲之後嘅經調整溢利（即係核心盈利）係14,896百萬人民幣，升41.1%。公司冇派息，每股股息係0。

點解會咁

盈利增長主要嚟自成本控制，唔係生意做大咗好多。收入升13%，但毛利升23.6%，即係每件產品嘅利錢高咗。核心盈利升41%，更加係因為一次性項目由舊年嘅損失變咗今年嘅收益，拉高咗比較基數。

不過要留意，收入增速（13%）遠低過核心盈利增速（41%），即係盈利改善主要靠慳錢同一次性項目，而唔係銷售量大幅增加。

用人話講

吉利汽車係一間整汽車嘅公司，你日常見到嘅吉利牌車就係佢哋出品。佢哋賣車賺錢，收入就係賣車嘅錢，利潤就係扣咗原材料、人工、廠房開支之後剩低嘅。

呢份業績話畀我哋知，吉利過去9個月賣車嘅錢多咗13%，但賺到嘅利潤只多咗7%。如果睇返核心生意（撇除外匯等一次性嘢），利潤就多咗41%。不過，佢哋放咗好多車出去但未收返錢，應收帳大增44.9%，即係客戶找數慢咗，呢個要留意。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加 +44.9%，但收入只係 +13.1%，相當於 28 日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係 2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

吉利汽車股價現時14.52港元，距離52週高位24.98港元低咗41.9%，距離52週低位13.93港元只高4.2%。股價過去1年跌咗25.3%，近3個月跌26.7%，走勢偏弱。公告喺收市後發出，市場未開市反應，所以股價變動唔可以歸因於呢份業績。

估值方面，公司有盈利，但公告冇提供每股盈利數字，所以冇辦法計市盈率。按行業常識，汽車公司市盈率通常喺10-15倍之間，但因為冇每股盈利數據，我哋唔可以憑空畀目標價。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。公告冇提供每股盈利數字，所以冇辦法計市盈率，無法畀出目標價。

風險

• 應收帳大增44.9%，客戶找數慢，現金流有壓力
• 盈利增長靠一次性項目，核心生意增速有限
• 股價近52週低位，市場信心偏弱

資料來源：吉利汽車季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。