威勝半年收入升23%，純利僅增1.4%

威勝控股收入大增22.8%至53.9億人民幣，但股東應佔溢利只升1.4%至4.46億。每股賺44.4分人民幣，較去年同期微跌0.2%，毛利率亦有所受壓。

威勝控股收入大增22.8%至53.9億人民幣，但股東應佔溢利只升1.4%至4.46億。每股賺44.4分人民幣，較去年同期微跌0.2%，毛利率亦有所受壓。

• 收入升22.8%至53.9億人民幣
• 毛利率收窄至31.3%（去年35.1%）
• 每股盈利微跌0.2%至44.4分人民幣

一句話結論：收入增長顯著，但利潤增速遠遠落後，盈利能力轉弱。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

威勝控股公佈截至2026年6月30日止六個月的中期業績。期內收入為53.89億人民幣，比去年同期的43.90億人民幣增長22.8%。毛利則由15.42億人民幣增至16.86億人民幣，升幅僅9.3%，遠低於收入增速。股東應佔溢利由4.40億人民幣微增至4.46億人民幣，升幅僅1.4%。每股基本盈利為44.4分人民幣，比去年的44.5分人民幣微跌0.2%。

公司未有派發中期股息，與去年相同。

點解會咁

利潤增長遠低於收入增長，主要因為成本壓力。毛利率由去年同期的35.1%下降至31.3%（即每賣100元貨，扣成本後淨賺31.3元，比去年少了近4元），反映原材料或其他營運成本上升侵蝕了利潤。收入增長主要靠量帶動，但利潤率受壓，導致純利僅微升。每股盈利輕微下跌，反映利潤增長未能跟上股份數目變化。

用人話講

威勝控股主要做電錶、能源計量設備同相關系統，即係你屋企或者公司用嘅電錶背後的供應商，同埋幫電力公司管理用電數據的系統。收入大增23%，但賺錢能力反而差咗，因為成本升得快過收入。簡單講，生意做多咗，但賺得冇咁和味。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意嘅嘢：其他收入佔除稅前溢利比例達16%，即係每賺100蚊稅前利潤，有16蚊係來自非主營業務嘅收入（例如政府補貼、利息收入等）。呢類收入未必可以持續，如果未來減少，可能會影響整體盈利。

股價點睇

股價現報16.86港元，較52週高位33.12港元下跌近一半（-49.1%），但較52週低位8.60港元仍升近一倍。50日平均線19.05港元、200日平均線21.76港元，現價低於兩條平均線，近期走勢偏弱。過去1個月跌3.1%、3個月跌22.2%，但1年仍累升90.7%。以年化每股盈利1.036港元計，現價市盈率約16.3倍。對比去年同期業績公布前後（2025年9月13日）股價11.14港元、市盈率約10.7倍，目前估值明顯更高。

我哋嘅估算

12.43 HKD（12個月），較現價 -26.3%。

計法：年化每股盈利 1.0357 × 12.0 倍。參考去年同期市場給予約10.7倍市盈率，考慮到目前盈利增長放緩，取12倍作為合理倍數

風險

• 成本持續上升進一步壓縮毛利率
• 非經常性其他收入減少影響盈利
• 電網投資放緩或競爭加劇影響訂單

資料來源：威勝控股中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。