周大福創建全年賺23.9億，升10.7%

周大福創建（00659）公布截至2026年6月止年度業績，股東應佔溢利23.93億港元，按年升10.7%，每股盈利0.53港元。經調整溢利僅增2.8%，增長主要靠非經常性項目撐起。

周大福創建（00659）公布截至2026年6月止年度業績，股東應佔溢利23.93億港元，按年升10.7%，每股盈利0.53港元。經調整溢利僅增2.8%，增長主要靠非經常性項目撐起。

• 股東應佔溢利23.93億港元，按年升10.7%
• 經調整溢利45.91億港元，僅增2.8%
• 股東應佔溢利 23.9 億HKD，按年 +10.7%

一句話結論：盈利增長靠非經營項目，核心業務增長放緩，派息縮水。

業績數字

截至2026年6月30日止年度，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

周大福創建截至2026年6月30日止年度，股東應佔溢利為23.93億港元，較去年同期的21.62億港元上升10.7%。每股基本盈利為0.53港元，比去年的0.49港元增加8.2%。不過，公告未有披露收入及毛利數字，無法判斷生意規模有無增長。

公司同時公布經調整股東應佔溢利（即撇除投資物業公平值變動、減值撥備、出售項目虧損等一次性項目後的盈利）為45.91億港元，僅較去年的44.66億港元增長2.8%，遠低於賬面溢利的增幅。每股股息由0.65港元降至0.61港元，減幅約6.2%。

點解會咁

賬面溢利增長10.7%，但經調整溢利只增2.8%，顯示增長主要來自非經常性項目，例如投資物業公平值收益或減值撥備回撥等。公告列出多項被撇除的項目，包括投資物業公平值虧損、重新計量及減值撥備、出售項目虧損等，這些項目在兩個年度均有出現，但淨影響令賬面溢利高於經調整溢利。

換句話說，公司核心業務（即扣除一次性收支後的經營利潤）僅微增2.8%，遠不如賬面數字般亮麗。派息減少亦反映管理層可能對未來現金流持審慎態度。

用人話講

周大福創建係一間投資控股公司，主要業務包括物業投資、酒店營運、以及透過附屬公司從事建築及工程服務。佢同周大福珠寶（01929）係同一個集團，但業務唔同。呢間公司嘅收入來源主要係收租、酒店收入同工程項目，同香港市民日常生活嘅關係較間接，例如佢旗下嘅酒店或商場可能係你消費嘅地方。

帳目要留意乜嘢

我哋對公司嘅帳目進行咗八項基本檢查，包括現金流對盈利嘅匹配、應收帳款、存貨、應付帳款、其他收入、實際稅率、借貸水平及派息穩定性。所有檢查均冇觸發警示。但必須強調，呢啲只係初步篩選，唔係審計，冇發現問題唔代表盤數完全冇問題。

股價點睇

股價喺業績公布前收報7.88港元，52週高位9.56港元，低位7.06港元，現價距離高位約17.5%。過去一年股價累計升11.6%，但近一個月跌1.9%，略低於50日平均線（7.95港元）及200日平均線（8.16港元）。以每股盈利0.53港元計，現價市盈率約14.9倍。上年同期業績公布前，市場給予嘅市盈率約14.4倍（股價7.064港元對應每股盈利0.49港元），現時估值略高於當時水平。

我哋嘅估算

7.95 HKD（12個月），較現價 +0.8%。

計法：每股基本盈利 0.53 × 15.0 倍。參考上年同期市場給予嘅市盈率約14.4倍，考慮到經調整溢利增長放緩及派息減少，給予略高於歷史嘅15倍，反映市場對其非經營項目波動嘅謹慎態度。

風險

• 核心業務增長放緩，經調整溢利僅增2.8%
• 派息減少6.2%，可能反映現金流壓力
• 非經常性項目波動大，盈利穩定性存疑

資料來源：周大福創建全年業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。