財經本網綜合報道

名創優品中期收入增22%，經調整純利跌16%

名創優品截至6月底半年收入114.99億元人民幣，按年升22.4%，但經調整純利跌15.7%至10.79億元，主要受一次性項目拖累。股價年內跌近55%，現價市盈率約11.5倍。

記者：香港財商報市場組，市場數據組

2026年8月28日 16:58 · 更新於 8月28日 16:58 · 全文 1782 字

一句話結論：收入增長強勁，但盈利質素受一次性項目影響。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

名創優品公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入114.99億元人民幣，按年升22.4%；毛利50.94億元，升22.5%；毛利率44.3%（即賣一百蚊貨，扣成本後淨返44.3蚊），與去年同期44.3%持平。

股東應佔溢利9.62億元人民幣，按年僅升6.1%，遠低於收入增速。每股基本盈利0.79元人民幣，升6.8%。公司未有派發中期股息。

若撇除股權結算股份支付開支、衍生工具公允值變動虧損、永輝收購相關利息等一次性項目，經調整股東應佔溢利為10.79億元人民幣，按年跌15.7%。

收入增長22.4%主要來自門店擴張及同店銷售提升，但經調整純利反而下跌15.7%，反映盈利增長並非來自生意做大，而是被一次性項目侵蝕。公告顯示，撇除項目包括衍生工具公允值變動虧損、永輝收購相關利息支出及永輝投資虧損等，這些項目在去年同期並未出現或金額較小，導致經調整數字大幅回落。

換句話說，若只看賬面純利升6.1%，看似穩健，但扣除這些非營運項目後，核心盈利能力其實在倒退。投資者需留意，公司盈利質素受一次性因素影響，並非持續經營問題。

名創優品係一間賣生活雜貨嘅公司，你平時行街見到嘅「MINISO」就係佢。佢賣嘅嘢包括化妝品、文具、家居用品、零食等，好多都係自己設計，然後搵工廠生產，再喺全球舖頭賣。截至2026年6月，佢喺全球有超過6,000間舖，包括中國同海外。

呢半年佢賣多咗嘢，收入升22%，但賺嘅錢（經調整後）反而跌咗16%，因為佢有啲一次性嘅支出，例如投資另一間公司蝕咗錢、或者衍生工具嘅賬面虧損。對普通消費者嚟講，佢嘅生意仍然做緊，但股價由高位跌咗好多，而家市盈率約11.5倍，比起一年前嘅27.7倍平咗好多。

名創優品（09896）過去一年股價，現價 21.24 HKD。

我哋檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部冇觸發警示。不過要強調，呢個只係系統性檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

名創優品（9896.HK）現價21.24港元，52週高位50.40港元，低位20.98港元，現價距離高位跌57.9%。過去一年股價跌54.9%，最近三個月跌18.7%，一個月跌17.2%。50日平均線23.41港元，200日平均線31.47港元，股價低於兩條平均線，反映短期及中期走勢偏弱。

以2026年上半年每股盈利0.79元人民幣年化（即1.8429港元）計，現價市盈率約11.5倍。對比一年前（2025年9月）業績公布前後，市場當時畀嘅市盈率約27.7倍，現時估值大幅低於歷史水平。

27.64 HKD（12個月），較現價 +30.1%。

計法：經調整每股盈利年化 1.8429 × 15.0 倍。按行業常識，零售股合理市盈率約12-18倍，取中間值15倍，低於一年前27.7倍歷史水平，反映當前市場環境較審慎。

資料來源：名創優品中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由香港財商日報財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。

本文由 香港財商日報財經組 採寫，並非改寫自其他媒體的報道。內容按編輯守則製作；文中提及的外部工具與本網並無商業關係，如有更新或錯漏，歡迎經更正頁通知我們。

市場數據組

根據公開市場數據整理每日港股概況及業績分析。