吉利中期收入升14.7%，經調整純利增46%

吉利汽車上半年收入1,736億人民幣，按年升14.7%；經調整純利96.8億，大增46.2%。但帳面純利微跌1.8%，每股派息繼續掛零。

吉利汽車上半年收入1,736億人民幣，按年升14.7%；經調整純利96.8億，大增46.2%。但帳面純利微跌1.8%，每股派息繼續掛零。

• 收入1736億人幣，按年升14.7%
• 經調整純利96.8億人幣，增46.2%
• 每股派息0元，連續兩期冇息派

一句話結論：業績表面平平，核心盈利實質大升

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

吉利汽車公布截至2026年6月止六個月中期業績。收入1,736億人民幣，較去年同期增長14.7%。毛利311.5億，升25.7%，毛利率由16.4%擴至17.9%（即賣一百蚊車，扣成本後淨賺17.9蚊）。

股東應佔溢利90.9億，反而微跌1.8%。每股基本盈利84.13分人民幣，按年跌8.4%。公司冇派中期息，同上年一樣。

點解會咁

帳面純利下跌，主要因為去年有較大嘅外匯收益同資產減值撥回，今年呢啲一次性項目減少。如果撇除外匯損益同非金融資產減值，經調整純利96.8億，反而大升46.2%。即係話，核心業務賺多咗，但被一次性因素拖低咗帳面數。

收入增長14.7%，毛利增長25.7%，反映成本控制同產品組合改善，令毛利率提升1.5個百分點。盈利增長主要嚟自賣車賺多咗，而唔係靠一次過收益。

用人話講

吉利汽車係香港上市嘅內地車廠，主要造私家車同SUV。你平時見到嘅吉利、領克、極氪等牌子都係佢旗下。公司賺錢靠賣車，收入愈高、成本控制得愈好，純利就愈靚。

上半年佢賣咗更多車，而且每架車嘅利潤空間（即毛利率）擴闊咗，所以核心盈利大升。但因為匯率波動同資產減值呢類非經常性項目，帳面純利反而微跌。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利比率、應收帳周轉、存貨周轉、應付帳周轉、其他收入佔比、實際稅率變化、借貸水平同派息情況。全部檢查結果都冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本篩查，唔係審計，冇觸發警示唔代表盤數冇問題。

股價點睇

吉利股價喺業績公布前收報18.34港元，52週高位24.98港元，低位15.13港元，現價距離高位約26.6%。過去一年股價跌約2.8%，近三個月跌10.9%。50日平均線18.58，200日平均線18.69，股價略低於兩條平均線。

以年化每股盈利1.9587港元計，現價市盈率約9.4倍。上年同期業績公布前（2025年9月13日），股價18.44港元，對應市盈率約8.6倍。現時估值略高於當時水平，但仍屬偏低範圍。

我哋嘅估算

21.55 HKD（12個月），較現價 +17.5%。

計法：年化每股盈利 1.9587 × 11.0 倍。參考上年同期市場給予約8.6倍市盈率，考慮到經調整純利增長46%，給予11倍略高於歷史水平嘅估值，反映增長改善

風險

• 內地汽車市場競爭加劇，減價戰影響毛利率
• 外匯波動可能繼續影響帳面純利
• 公司連續兩期唔派息，或令收息型投資者卻步

資料來源：吉利汽車中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。