內地投資者湧入美股 監管放寬QDII額度
中國監管機構上調合格境內機構投資者（QDII）額度後，內地投資者積極搶購美國股票基金，導致多隻基金迅速限制申購。分析指，境內回報率低及資本管制收緊，推動資金流向海外，惟監管當局仍需平衡資本流出壓力。
中國投資者正大舉湧入海外資產，尤其美國股票基金，因監管機構放寬境外投資額度，釋放了被壓抑的需求，而國內收益率處於歷史低位，同時北京收緊非正式資金外流渠道。
中國打擊透過網上券商進行的非法海外投資，但同時拓寬了授權的境外市場渠道。上月底，中國外匯監管機構將QDII額度上調68億美元（533.4億港元）至破紀錄的1830億美元。數日後，追蹤納斯達克100指數的QDII基金迅速上調每日申購上限，反映投資者爭相涉足華爾街。
萬家資產管理於9月9日將旗下追蹤納斯達克100指數基金的每日申購上限由10元（人民幣，下同）上調至5000元，但僅一日後，又將個人投資者每日申購限額大幅下調至100元。基金諮詢機構Z-Ben Advisors研究主管Ivan Shi表示，這意味着申購資金爆發，基金經理需要限制認購，內地對美國科技股的需求仍然龐大。
資金外流加劇，反映北京在遏止資本外流方面面對日益嚴峻的挑戰。國內經濟信心依然疲弱，中國10年期國債孳息率較美國國債低逾3個百分點，本地股市表現亦遠遜於美股今年以來的雙位數升幅。
據中國國際收支數據，2025年投資組合投資赤字達破紀錄的4260億美元，今年首季淨流出達1460億美元。另一案例中，中歐資產管理放寬其納斯達克100指數ETF限制，但兩日後再度收緊；TRUValue資產管理亦對投資全球晶片股的QDII基金採取類似措施。
元子投資管理基金經理徐杰表示，中國投資者對全球資產配置的需求愈來愈大，長期投資者需要分散風險，分享全球主要市場增長。上海證券數據顯示，美國是QDII基金最大投資目的地，佔約1萬億元人民幣（1500億美元）業務近半數。
大部分投資美股的ETF較資產淨值溢價交易，反映投資者渴求有限的海外敞口。追蹤納斯達克100科技指數的深圳上市ETF周三溢價達24%。澳新銀行高級中國策略師邢兆鵬指，溢價反映家庭對全球資產的強勁需求，而中國國際收支近期因強勁貿易順差轉正，但監管機構仍須平衡控制資金流出。
