兗煤澳洲中期純利暴跌89.6%，年化市盈率223倍

截至2026年6月止六個月，收入升13%至30.24億澳元，但股東應佔溢利僅1700萬澳元，按年跌近九成。業績受一次性虧損拖累，市場或重新定價。

截至2026年6月止六個月，收入升13%至30.24億澳元，但股東應佔溢利僅1700萬澳元，按年跌近九成。業績受一次性虧損拖累，市場或重新定價。

• 年化每股盈利僅0.1450港元
• 現價市盈率高達223.3倍
• 收入 30.2 億AUD，按年 +13.0%

一句話結論：賺錢能力急降，股價估值極貴

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

兗煤澳大利亞公布截至2026年6月底止中期業績，收入30.24億澳元，按年升13%。不過股東應佔溢利只有1700萬澳元，相較上年同期的1.63億澳元，大跌89.6%。每股基本盈利由12.4澳仙跌至1.3澳仙。

公司沒有披露毛利數字。每股中期股息派0.07澳仙，上年同期冇派息。

點解會咁

盈利暴跌並非因為生意做少咗，收入其實升咗13%。主要原因係今期出現咗大量一次性虧損，包括對沖儲備轉入損益嘅公平值損失1.88億澳元、Middlemount礦場減值4900萬澳元、特許權使用費支出2000萬澳元等，合共撇除咗約1.1億澳元嘅非經常性項目。

撇除呢啲一次性項目後，經調整股東應佔溢利為7300萬澳元，仍較上年同期的1.63億澳元跌55.2%。可見本業賺錢能力亦明顯轉差，增長主要靠成本壓縮，並非業務擴張。

用人話講

兗煤澳大利亞係一間採煤公司，主力喺澳洲挖煤再賣出去。煤炭價格波動會直接影響佢賺蝕。今次收入雖然多咗，但係因為有好多一次性嘅虧損項目，例如投資睇錯市要蝕錢、礦場價值下跌要撇帳，所以最終賺嘅錢大幅縮水。讀者如果持有呢隻股票，要留意煤炭市場同公司嘅成本控制能力。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項常見嘅帳目指標，包括現金流對盈利比率、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸水平同派息穩定性。全部檢查結果都冇觸發警示。但要注意，呢個只係系統性篩查，唔係詳細審計，冇觸發警示唔等於帳目完全冇問題。

股價點睇

股價在業績公告前收報32.38港元，較52週高位47.40港元低31.7%，較52週低位24.60港元高31.6%。過去一年股價下跌2.2%。業績後市場尚未開市，未有即時反應。

以年化每股盈利0.1450港元計，現價對應市盈率高達223.3倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），市場給予的年化市盈率約為19.9倍。目前估值遠高於歷史水平，反映市場對盈利復甦有極高期望，但風險亦相應增大。

我哋嘅估算

2.89 HKD（12個月），較現價 -91.1%。

計法：年化每股盈利 0.145 × 19.9 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予的19.9倍市盈率，這是我們唯一可用的歷史估值基準

風險

• 煤炭價格持續下跌影響收入及盈利
• 一次性虧損項目再次出現打擊純利
• 市場對盈利期望過高，股價或大幅調整

資料來源：兗煤澳大利亞中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。