先健科技中期轉蝕34.3百萬，收入跌11.2%

先健科技（01302）公布截至2026年6月止中期業績，收入6.008億人民幣，按年跌11.2%，股東應佔溢利由賺5,510萬轉為蝕3,430萬。經調整純利亦跌51.9%，主要受一次性開支拖累。

先健科技（01302）公布截至2026年6月止中期業績，收入6.008億人民幣，按年跌11.2%，股東應佔溢利由賺5,510萬轉為蝕3,430萬。經調整純利亦跌51.9%，主要受一次性開支拖累。

• 收入跌11.2%至6.008億人民幣
• 股東應佔溢利蝕34.3百萬，轉盈為虧
• 經調整純利跌51.9%至1.148億

一句話結論：業績轉差，靠慳稅同拖數撐住，核心生意收縮。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

先健科技喺2026年上半年收入6.008億人民幣，比舊年同期嘅6.767億跌咗11.2%。毛利由4.978億跌到4.659億，跌幅6.4%，但毛利率（即係賣一百蚊嘢扣咗成本之後淨返幾多）由73.6%升到77.6%，即係雖然賣少咗貨，但每件貨賺多咗。

不過，股東應佔溢利由賺5,510萬人民幣變成蝕3,430萬，跌幅162.4%。每股基本盈利由賺1.3分人民幣變蝕0.8分。公司冇派中期息。

點解會咁

盈利轉虧主要唔係生意本身，而係一次性開支搞到。公告列出三項非經常性項目：金融資產公平值變動虧損80萬、股份支付開支1.231億、同埋收購Starway嘅交易費用2,530萬。呢三項加埋令盈利少咗約1.5億。

如果撇除呢啲一次性項目，經調整股東應佔溢利係1.148億，但都比舊年同期嘅2.385億跌咗51.9%。即係核心業務嘅盈利能力都差咗，唔單止係一次性問題。

用人話講

先健科技係一間做醫療器械嘅公司，主要賣心臟病相關嘅植入式產品，例如支架、封堵器呢類。佢哋嘅嘢同你日常生活嘅關係係：如果你或者屋企人有心臟血管問題，醫生可能會用佢哋嘅產品做手術。

公司收入跌咗，代表賣少咗貨。雖然每件貨賺多咗（毛利率升咗），但因為一次性開支（例如畀員工股份獎勵同收購費用），整體由賺錢變蝕錢。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］拖長咗找供應商數：應付帳增加咗3.1%，但銷售成本（即係買原材料嘅錢）跌咗24.6%，計落相當於118日採購額。即係公司遲咗找數畀供應商，令到經營現金流好睇啲，但呢個只係一次過嘅，唔係長期改善。

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由47.7%跌到-309.9%，即係公司今期交稅少咗好多，甚至出現稅務收益。呢個令到淨利潤好睇啲，但唔係生意做多咗。

股價點睇

先健科技股價喺業績公布前收報1.39港元，距離52週高位2.31港元低39.8%，距離52週低位1.34港元只高3.7%。過去一年股價跌咗35%，最近三個月跌20.1%，一個月跌5.4%，走勢偏弱。

因為公司蝕錢，冇市盈率可用，只能用市銷率（即係股價除以每股收入）做粗略估值。以現價計，市銷率約4.3倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），股價1.85港元，當時市銷率約5.0倍。即係而家估值比一年前平咗約14%。

我哋嘅估算

1.31 HKD（12個月），較現價 -6.0%。

計法：年化每股收入 0.3265 × 4.0 倍。參考上年同期市場畀嘅市銷率約5.0倍，但考慮到收入下跌同盈利轉差，保守啲用4.0倍，略低於現價嘅4.3倍。

風險

• 收入持續下跌，核心業務未見底
• 一次性開支（股份支付、收購費用）可能持續影響盈利
• 股價貼近52週低位，市場情緒偏淡

資料來源：先健科技中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。