傑富瑞上調Energean評級至持有 目標價升至800便士
傑富瑞將英國能源公司Energean評級由「跑輸大市」上調至「持有」，目標價上調18%至800便士。該行指出，儘管大宗商品價格走強，但Energean年初至今表現疲弱，風險回報比已改善。公司將於9月9日公布中期業績，市場關注其以色列氣田發展及負債情況。
傑富瑞（Jefferies）將英國能源公司Energean的評級由「跑輸大市」上調至「持有」，並將目標價上調18%至800便士。該行指出，在大宗商品價格走強的背景下，該股年初至今表現疲弱，風險回報比已有所改善。
傑富瑞認為，Energean在2026年的勘探與生產公司中堪稱「異類」，即使大宗商品價格持續走強，該股今年以來仍錄得跌幅。該行將此歸因於公司的產品結構：在2026年預計每日13.4萬桶油當量的產量中，有63%與以色列國內用氣的固定價格天然氣掛鉤，導致該股對大宗商品價格上漲的敏感度相對較低。
這家在倫敦及特拉維夫兩地上市的公司將於9月9日公布中期業績。傑富瑞預計，受持續投資以色列近海Karish氣田下一階段開發項目影響，公司2026年底的淨負債將達35億美元，略高於市場共識的34億美元，以及公司自身指引的32.5億至33.5億美元。
傑富瑞表示，其已更新針對以色列特定稅項的財務模型，推遲了Sheshinski徵費的影響時間，同時納入更高油價的影響，使其淨資產值估算大幅上調52%至每股910便士。該行指出，估值大幅上調的主要原因在於公司較高的負債水平，在其估值模型中，淨負債規模相當於所有生產資產的總價值。
新的800便士目標價結合了上述淨資產值，以及基於EV/EBITDA所得出的目標價，因2026年底淨負債較高，該目標價下調9%，EV/EBITDA倍數維持不變，為4.75倍。
在5月的交易更新中，Energean將2026年集團產量指引下調每日1萬桶油當量，至13萬至14萬桶的區間，主要原因是Karish氣田因地緣政治緊張局勢，於4月及5月停產長達41天。資本支出指引則上調6,000萬美元，至8億至8.6億美元的區間。
傑富瑞表示，隨著Katlan開發項目投資於2027年完成，資本支出屆時應會大幅下降；與此同時，由於Karish浮式生產儲油卸油裝置上的第二條石油處理線已於2026年7月投入運營，令液體總處理能力從每日1.8萬桶提升至3.1萬桶，產量有望實現同比增長。該行亦將關注Energean就其多元化戰略所作的最新說明，此前公司計劃進入安哥拉市場的戰略部署未能落實。
