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保利置業半年蝕7.4億，收入跌18%

保利置業（00119）截至6月底半年由盈轉虧，股東應佔虧損7.4億元人民幣，收入跌18.2%至151億元。公司蝕錢，無派息，股價現報1.48港元，貼近52週低位。

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記者：香港財商報市場組，市場數據組

2026年8月28日 17:28 · 更新於 8月28日 17:28 · 全文 1747 字

保利置業（00119）截至6月底半年由盈轉虧，股東應佔虧損7.4億元人民幣，收入跌18.2%至151億元。公司蝕錢，無派息，股價現報1.48港元，貼近52週低位。

半年蝕7.4億人民幣，上年賺2.1億
收入跌18.2%，毛利急挫71.8%
收入 150.9 億CNY，按年 -18.2%

一句話結論：業績差過預期，收入毛利齊跌，轉為虧損。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

項目	今期	上年同期	變幅
收入	15,089.2 百萬CNY	18,444.2 百萬CNY	-18.2%
毛利	906.5 百萬CNY	3,219.5 百萬CNY	-71.8%
股東應佔溢利	-740.3 百萬CNY	207.9 百萬CNY	-456.1%
每股基本盈利	-19.37 CNY RMB cents	5.44 CNY RMB cents	-456.1%

發生咗咩事

保利置業公布截至2026年6月底止中期業績，收入15,089.2百萬人民幣，較上年同期18,444.2百萬人民幣下跌18.2%。毛利由3,219.5百萬人民幣急跌至906.5百萬人民幣，跌幅達71.8%。股東應佔溢利由上年賺207.9百萬人民幣，轉為虧損740.3百萬人民幣，每股虧損19.37人民幣仙（即每股蝕0.1937人民幣）。公司不派中期息。

收入下跌主要因為物業銷售收入減少，公告冇詳細解釋每個業務分部嘅表現。毛利率（即係賣一百蚊嘢，扣咗成本之後淨返幾多）由17.5%跌至6.0%，反映成本控制或售價出現問題。

點解會咁

盈利由盈轉虧，最直接原因係收入跌咗18%，但毛利跌得仲勁（-71.8%），即係成本冇同步下降，導致毛利率由17.5%急跌至6.0%。換句話講，公司賣少咗樓，而且每賣一百蚊樓，賺嘅錢由17.5蚊縮到得6蚊。

另外，實際稅率由83.1%跌到-67.7%，即係公司今期因為虧損而獲得稅務優惠，但呢個係一次性因素，唔代表業務好轉。整體嚟講，虧損係因為生意縮咗同利潤率急降，唔係靠慳錢。

用人話講

保利置業係一間內地房地產公司，主要喺內地起樓賣樓。你平時見到嘅住宅項目，好多都係呢類公司起嘅。佢哋嘅收入主要嚟自賣樓，利潤就視乎樓價同建築成本。今次半年業績顯示，佢哋賣樓收入少咗，而且每賣一間樓賺嘅錢都少咗，搞到由賺錢變咗蝕錢。

保利置業集團（00119）過去一年股價，現價 1.48 HKD。

帳目要留意乜嘢

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加+10.7%，但收入只係-18.2%，相當於57日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由83.1%跌到-67.7%，淨利潤有一部分增長係嚟自少交咗稅，唔係做多咗生意。

股價點睇

保利置業股價現報1.48港元，52週高位2.46港元，低位1.46港元，現價距離高位-39.8%。50日平均線1.53港元，200日平均線1.90港元，股價低晒兩條平均線。過去1個月跌2.6%，3個月跌30.8%，1年跌8.1%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。

公司今期蝕錢，冇市盈率可言。改用市銷率（即係用股價除以每股收入，唔理賺蝕）估值。今期每股收入年化約9.21港元，現價計市銷率約0.2倍。上年同期業績公布前後（2025-09-13），股價1.71港元，對應年化每股收入11.26港元，市場當時畀嘅市銷率約0.2倍。即係市場對呢隻股嘅估值水平冇大變，但因為收入跌咗，股價亦跟住跌。