京東工業中期賺6.19億人幣，現金流略緊

京東工業截至6月半年收入升27%，純利增37%至6.19億人民幣。每股盈利僅升4.5%，因股份數目增加。現金流稍遜盈利，其他收入佔比偏高，需留意帳目質素。

京東工業截至6月半年收入升27%，純利增37%至6.19億人民幣。每股盈利僅升4.5%，因股份數目增加。現金流稍遜盈利，其他收入佔比偏高，需留意帳目質素。

• 收入升27.4%至130.6億人幣
• 純利增37%至6.19億人幣，每股盈利僅升4.5%
• 收入 130.6 億CNY，按年 +27.4%

一句話結論：盈利靠收入增長帶動，但現金流及其他收入需關注

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

京東工業（07618）公佈截至2026年6月30日止六個月業績。收入130.6億人民幣，較去年同期102.5億人民幣升27.4%。毛利率18.5%（即賣100蚊，扣成本後剩18.5蚊），去年同期18.6%，輕微下降。

股東應佔溢利6.19億人民幣，較去年同期4.51億人民幣升37.2%。每股基本盈利0.23人民幣，僅較去年0.22人民幣升4.5%，因為期內股份數目增加咗。公司冇派中期息。

點解會咁

盈利增長主要嚟自收入做大了。收入升27%，生意額增加帶動利潤上升。不過毛利率微跌0.1個百分點，唔係靠賣貴貨或成本下降。

如果用經調整純利（撇除股份支付、上市開支等一次性項目）去比較，經調整純利7.52億人民幣，較去年5.24億人民幣升43.4%，仲快過賬面數字，反映今年冇咗舊年嘅上市開支等費用，令盈利更靚。

用人話講

京東工業係一間工業公司，賣乜具體公告冇講產品名同品牌，只分業務分部（公告冇畀細分數字）。佢哋幫工廠提供產品同服務，平時你可能唔會直接買佢嘅嘢，但佢嘅客戶係各行各業嘅生產商。

收入同盈利都升，代表公司生意做大了，賺多咗錢。不過每股盈利只升得少，因為新股增加攤薄咗權益。另外公司冇派息，投資者要靠股價升值先有回報。

帳目要留意乜嘢

［留意］現金流略追唔上盈利：經營活動現金流5.43億人民幣，對比股東應佔溢利6.19億人民幣，比率只有0.88倍。即係賺到嘅錢，有部分未收回現金，可能係應收賬增加。

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅22%。呢啲收入（例如政府補貼、利息收入）唔係主營業務賺返嚟，如果未來減少，會影響整體利潤。

股價點睇

京東工業現價13.67港元，52週高位16.25元，低位10.69元，現價離高位約-15.9%。近一個月股價跌0.4%，三個月跌14.2%。業績公告收市後出，市場未反應。

以今期每股盈利年化（0.23人民幣×2×1.1637匯率=0.5353港元）計，市盈率約25.5倍。由於公司上市時間唔夠長，我哋冇歷史估值數據比較，呢個倍數高定平要睇同行工業股（行業常識一般工業股10-20倍），25.5倍算偏貴。

我哋嘅估算

12.85 HKD（12個月），較現價 -6.0%。

計法：年化每股盈利 0.5353 × 24.0 倍。因冇歷史市盈率參考，按工業行業常識，合理市盈率約20-25倍，取中低端24倍反映現金流及收入質素疑慮

風險

• 現金流比率低，盈利質素可能打折
• 其他收入佔比高，主業利潤貢獻不足
• 市盈率25.5倍，估值唔算平

資料來源：京東工業中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。