中海油中期純利增23%，派息升至0.94元
中海油上半年收入升17%，純利增23%至858億人民幣，每股派息0.94元。油價高企帶動盈利，但應收帳升幅遠超收入，需留意回款風險。
中海油上半年收入升17%，純利增23%至858億人民幣，每股派息0.94元。油價高企帶動盈利，但應收帳升幅遠超收入，需留意回款風險。
- 中期純利858億CNY，按年+23.4%
- 收入 2,426.6 億CNY，按年 +16.9%
- 股東應佔溢利 858.2 億CNY，按年 +23.4%
一句話結論：盈利增長靠油價，但應收帳急增需警惕
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 242,660.0 百萬CNY | 207,608.0 百萬CNY | +16.9% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 85,818.0 百萬CNY | 69,533.0 百萬CNY | +23.4% |
| 每股基本盈利 | 1.81 CNY RMB Yuan | 1.46 CNY RMB Yuan | +24.0% |
發生咗咩事
中國海洋石油（00883）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入242,660百萬人民幣，較上年同期207,608百萬人民幣增長16.9%。股東應佔溢利85,818百萬人民幣，較上年同期69,533百萬人民幣增長23.4%。每股基本盈利1.81人民幣，較上年同期1.46人民幣增長24.0%。
董事會宣派中期股息每股0.94人民幣，較上年同期0.73人民幣增加28.8%。公告沒有披露毛利數字，亦沒有列出經調整盈利。
點解會咁
純利增長23.4%，快過收入增幅16.9%，反映盈利能力提升。主要因為油價上升帶動收入，而成本控制得宜，令利潤增長更快。每股盈利增幅24.0%，略高於純利增幅，可能與股份回購或股本變動有關，但公告未有詳細解釋。
派息增幅28.8%，高過純利增幅，顯示管理層對現金流有信心，願意提高派息比率。不過，收入增長主要靠油價，並非銷售量大增，若油價回落，盈利可能受壓。
用人話講
中海油係中國最大嘅海上石油公司，主要做石油同天然氣嘅勘探、開採同銷售。你每日揸車用嘅汽油、屋企煮飯用嘅煤氣，好多都係由佢哋供應。油價高嘅時候，佢哋賺錢就多；油價跌，佢哋利潤就會少。
呢間公司同你生活嘅關係：油價影響汽油價格，如果中海油賺多咗，理論上可以穩定供應，但油價始終受國際市場影響，唔係佢話事。
帳目要留意乜嘢
［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加 +33.3%，但收入只係 +16.9%，相當於 33 日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係 2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。
股價點睇
股價現報24.92港元，距離52週高位30.50港元低18.3%，距離52週低位18.50港元高34.7%。50日平均線23.03港元，200日平均線24.28港元，現價略高於200日線。過去1個月升6.0%，3個月跌4.7%，1年升33.6%。
以年化每股盈利4.2224港元（1.81人民幣×2×1.1664）計，現價市盈率約5.9倍。上年同期業績公布前後（2025-09-13），股價19.42港元，對應年化每股盈利3.4059港元，市盈率約5.7倍。現時估值略高於當時，但仍屬偏低水平。
我哋嘅估算
29.56 HKD（12個月），較現價 +18.6%。
計法：年化每股盈利 4.2224 × 7.0 倍。參考上年同期市場給予的市盈率5.7倍，考慮到油價高企及派息增加，給予7倍市盈率，屬行業合理水平
風險
- 油價下跌會直接減少收入同盈利
- 應收帳急增，客戶找數慢可能影響現金流
- 派息增幅高過盈利增幅，若油價回落或需減派
資料來源：中國海洋石油中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
