中國鐵塔首9月收入跌3.1%，盈利反升24.2%

中國鐵塔2026年首9個月收入719.99億人民幣，按年跌3.1%；股東應佔溢利108.17億，大升24.2%。盈利增長主要靠慳成本，唔係生意做大咗。股價9.12港元，貼近52週低位。

中國鐵塔2026年首9個月收入719.99億人民幣，按年跌3.1%；股東應佔溢利108.17億，大升24.2%。盈利增長主要靠慳成本，唔係生意做大咗。股價9.12港元，貼近52週低位。

• 收入跌3.1%至719.99億人民幣
• 盈利升24.2%至108.17億人民幣
• 收入 720.0 億CNY，按年 -3.1%

一句話結論：盈利靚仔但收入縮水，靠慳錢撐起。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國鐵塔喺2026年頭9個月嘅收入係719.99億人民幣，比起舊年同期嘅743.19億，少咗3.1%。即係生意縮水咗。但股東應佔溢利（即係公司真正賺到嘅錢）反而由87.08億升到108.17億，升咗24.2%。公告冇講毛利率，亦冇講每股派息（即係冇派錢畀股東）。

股價方面，公告係10月20號收市後先出，所以市場未開波反應。股價而家係9.12港元，比一年前嘅高位12.78低咗28.6%，貼近一年內嘅低位8.72。50日平均線9.14同現價差唔多，但200日平均線10.23就高過現價，反映股價近排跌咗唔少。

點解會咁

盈利升但收入跌，即係盈利增長唔係嚟自生意做大，而係公司慳錢慳出嚟。可能係控制咗營運成本、或者減少咗開支，先令到利潤率提高。公告冇畀詳細成本數字，所以睇唔到具體邊度慳咗。

收入跌3.1%，可能係因為電訊商客戶減少租用鐵塔、或者合約價格調整。中國鐵塔嘅生意主要靠租鐵塔畀三大電訊商，收入跌反映客戶需求或者收費有變。

用人話講

中國鐵塔係一間公司，專門整同租鐵塔畀中國移動、中國聯通、中國電訊呢啲電訊商。你平時用手機上網、打電話，訊號就係靠呢啲鐵塔傳送。所以中國鐵塔嘅生意同你嘅手機信號好有關係。

今次公告講，佢哋頭9個月賺嘅錢（收入）少咗3.1%，但係最後袋落袋嘅利潤（盈利）反而多咗24.2%。即係生意少咗，但因為慳咗使費，所以賺多咗。股價而家係9.12港元，比起一年前平咗近三成。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要講清楚：呢啲只係基本檢查，唔係全面審計，冇觸發警示唔代表盤數一定冇問題。

股價點睇

股價而家9.12港元，距離52週高位12.78低咗28.6%，貼近52週低位8.72。50日平均線9.14同現價差唔多，但200日平均線10.23就高過現價，顯示股價近排跌咗唔少。過去一年股價跌咗20.3%，近3個月跌5.5%，近1個月微升1.1%。公告喺收市後先出，市場未開波反應。

估值方面，公司有盈利，但公告冇畀毛利率，系統冇辦法計市盈率等倍數。所以好難話而家股價係貴定平。一般嚟講，盈利升但收入跌嘅公司，市場會睇得比較小心，因為盈利增長可能唔持久。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。因公告冇披露毛利率，系統無法計算市盈率等估值倍數，所以唔畀目標價。

風險

• 收入跌3.1%，生意縮水，盈利增長靠慳錢，未必可持續
• 股價近一年跌20.3%，市場信心可能弱
• 冇派息，股東冇現金回報

資料來源：中國鐵塔季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。