OSL中期蝕8.6億，收入升65%但燒錢更快

虛擬資產平台OSL集團公布截至6月底半年業績，收入5.58億港元按年升65.8%，但虧損擴大至8.6億港元，每股虧損0.98港元，股價績前收報11.72元。

虛擬資產平台OSL集團公布截至6月底半年業績，收入5.58億港元按年升65.8%，但虧損擴大至8.6億港元，每股虧損0.98港元，股價績前收報11.72元。

• 虧損擴大20倍至8.6億港元
• 每股蝕0.98元，無息派
• 收入 558.1 億HKD，按年 +65.8%

一句話結論：收入大增但虧損急擴，燒錢速度驚人。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

OSL集團（00863）公布截至2026年6月30日止六個月業績，收入55,812.6百萬港元，按年增長65.8%。股東應佔溢利由虧損40.2百萬港元擴大至虧損860.6百萬港元，增幅達20.4倍。每股基本虧損由0.07港元增至0.98港元。公司不派中期股息。

公告未有披露毛利數字，亦無提供經調整盈利或現金流數據，令市場難以判斷收入增長是否帶來同等盈利貢獻。收入增長主要來自虛擬資產相關業務，但具體分部表現未有詳列。

點解會咁

盈利變化主要源於收入增長未能追上支出膨脹。公告未細列成本結構，但虧損額遠超收入增幅，反映營運開支或資產減值大幅增加。由於沒有經調整盈利數字，投資者無法判斷是否有一筆過減值或撥備影響。

公司解釋業績時或稱業務擴張需要投入，但實質上係「賣得多但蝕更多」，燒錢速度遠超收入增長。每股虧損擴大13倍，反映股東權益被快速消耗。

用人話講

OSL集團係一間香港上市嘅虛擬資產（即係Bitcoin、以太幣呢類加密貨幣）交易平台。佢哋幫機構同專業投資者買賣加密貨幣，類似股票交易所嘅角色，但係專做虛擬貨幣。

對一般香港人嚟講，你如果透過佢哋嘅平台買賣Bitcoin、以太幣，就會產生交易佣金收入。近排加密貨幣熱潮再起，帶動交易量上升，所以收入增加。但公司同時要投入大量資金做合規、技術同市場推廣，導致蝕錢更多。

帳目要留意乜嘢

系統對OSL呢份業績進行咗八項基本帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。結果係全部檢查都冇觸發警示。

不過要留意，呢個檢查只係用公告數字做簡單對數，並非審計。冇觸發警示唔代表盤數冇問題，尤其係公司冇披露毛利數、冇經調整盈利，令投資者難以評估盈利能力。建議需等待完整年報或管理層解畫。

股價點睇

股價現報11.72港元，距離52週高位19.97港元低41.3%，距離52週低位10.12港元高15.8%。200日平均線14.08港元低於現價，反映近期股價偏弱。過去一年股價累跌29%。

業績係收市後公布，市場未開市反應，不能推測。估值方面，公司蝕錢所以唔可以用市盈率（即股價除以每股盈利），改用市銷率（股價除以每股收入）做粗略參考。現價對應年化市銷率約0.1倍；上年同期業績公布前，股價15.6港元，對應市銷率約0.2倍，所以現時估值比一年前平咗一半。

我哋嘅估算

7.63 HKD（12個月），較現價 -34.9%。

計法：年化每股收入 127.1193 × 0.06 倍。參考上年同期市場給予嘅0.2倍市銷率，但公司虧損擴大，應給予折讓；按行業常識，虧損平台股常見市銷率0.04-0.08倍，取中間值0.06倍。

風險

• 加密貨幣價格波動影響交易量及收入
• 監管政策收緊可能打擊業務模式
• 持續虧損下現金儲備能否支撐營運

資料來源：OSL集團中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。