龍湖料2027年核心利潤轉正 下半年開6商場

龍湖集團(00960)表示，集團負債總額穩步下降，預計年底降至約1400億元，並有望在2027年實現核心利潤轉正。公司下半年計劃在杭州、成都、長沙及昆明新開6個商場，並持續優化債務結構。

龍湖集團(00960)執行董事兼地產開發航道總經理張旭忠表示，年初至今集團已償還47億元人民幣債券，目前集團層面債券僅餘兩筆，分別為9月到期的13億元境外銀行貸款，以及年底到期的12億元中債增進，均已作妥善安排。2027年至2032年間到期的債務分別為60億、66億、38億及12億元，債務總額穩步下降，預計年底負債餘額約1400億元。

張旭忠指出，集團融資結構持續優化，銀行債務佔比達90%以上，其中經營性物業貸及長租貸款合共超過1000億元。外幣負債餘額約147億元，佔比約10%；一年內到期短債約150億元出頭，同樣佔比約10%。現金短債覆蓋倍數約1.57倍，剔除預售監管資金後約1倍。融資成本半年降至3.36%，較去年下降逾10個基點。集團將堅守信用，確保銀行貸款不預期、不展期，公開債券不違約。

執行董事兼首席財務官趙軼表示，集團利潤低點集中於2025至2026年，2027年起恢復增長。今年核心利潤受壓，主因業務開發利潤結算節奏偏向下半年，加上銷售價格受壓，存量項目毛利率仍有壓力。隨着集團去庫存，待結算存量項目漸減，預計2027年開發項目對整體業務的拖累將大幅減少，集團利潤可望明顯回升並轉正。2028年及以後，隨着存量項目出清，運營及服務航道利潤增長，業績將穩步提升。

龍湖集團董事會主席兼首席執行官陳序平闡述C2至C5航道未來三年發展：C2商業航道每年新開近10座商場，預計2026至2028年年複合增長約10%，2028年收入規模達15億元；C3資產管理航道主要處理長租公寓虧損項目，並補充養老等項目，航道收入穩定在全年30億元規模；C4智慧服務航道上半年退出70個收費過低項目，同時增加100多個高質量項目，預計每年年化收入增長5%，2028年收入規模達140億元；C5智慧營造航道上半年待建項目銷售突破100億元，預計2026至2028年外部業務收入年化增長20%，2028年達20億元。4個運營及服務航道到2028年收入預計達340億元，毛利率維持50%以上。

張旭忠表示，集團繼續聚焦存量去化及高質量回款，上半年一二線城市簽約佔比達89%。截至6月底，可售貨值逾1800億元，一二線城市佔約七成。執行董事兼商業投資航道總經理包偉透露，下半年計劃新開業6個商場，分別位於杭州、成都、長沙及昆明，每年新開約5座重資產項目，與過去三年籌備節奏一致。

對於內地房地產前景，張旭忠認為，行業真正觸底需觀察新房與二手成交量、成交價格、供需與庫存去化周期、市場信心等4個信號，目前僅部分成立，全面企穩仍需時間。