頤海中期多賺21%，派息增28%，市盈率17倍

頤海國際（01579）半年收入增14.3%至33.5億人幣，純利升21.4%至3.76億人幣，每股派息增至0.3623人幣。毛利率由29.5%擴至33.6%，靠產品組合改善。現價市盈率17倍，略低於歷史水平。

頤海國際（01579）半年收入增14.3%至33.5億人幣，純利升21.4%至3.76億人幣，每股派息增至0.3623人幣。毛利率由29.5%擴至33.6%，靠產品組合改善。現價市盈率17倍，略低於歷史水平。

• 收入增14.3%，至33.5億人幣
• 純利升21.4%，至3.76億人幣
• 毛利率擴至33.6%，多賺靠慳成本

一句話結論：盈利增21%，毛利率擴闊，全年市盈率17倍，合理。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

頤海國際（01579）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入33.47億人民幣，按年升14.3%。毛利11.23億人幣，升29.8%。股東應佔溢利3.756億人幣，升21.4%。每股基本盈利38.72人幣仙，派中期息0.3623人幣仙，較上年同期0.2836人幣仙增加27.8%。

盈利增速高於收入增速，主因毛利率由上年同期29.5%顯著擴闊至33.6%（即賣100蚊產品，扣除成本後淨賺33.6蚊）。公告解釋毛利率提升因產品組合變化及成本控制。經營溢利升30.2%至4.97億人幣，經營利潤率由14.9%升至16.8%。

點解會咁

盈利增長21.4%，主要靠毛利率由29.5%擴闊至33.6%，並非純粹靠賣多啲貨。收入只增14.3%，但毛利大增29.8%，反映成本控制同產品組合改善先係盈利上升嘅主要引擎。

另外，期內其他收入及收益淨額由1,860萬人幣降至1,520萬人幣（-18.3%），對盈利貢獻減少，但整體利潤率仍然向好。每股派息增27.8%，派息比率由約55%略升至約56%，管理層傾向維持股東回報。

用人話講

頤海國際係一間做調味料同即食產品嘅公司，例如火鍋湯底、麻辣醬、即食麵等。佢哋主要賣畀超市、餐廳，同埋透過網上平台直接賣畀消費者。你可能去街市買佢哋嘅湯包返屋企打邊爐，或者喺超市見過佢哋嘅即食產品。

業績好轉，因為佢哋控制成本同調整產品組合，令每賣100蚊賺多啲錢。派息增加，對揸住股票嘅投資者係好事。

帳目要留意乜嘢

系統對公司帳目進行咗八項常規檢查，包括現金流對盈利嘅匹配度、應收賬款變化、存貨周轉、應付賬款、其他收入波動、實際稅率異常、借貸水平同派息穩定性。檢查結果：全部指標冇觸發警示。但需要留意，呢個只係基本篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

頤海股價喺業績公布前收報15.35港元，較52週高位17.05港元低約10%，但高於52週低位11.84港元約30%。以收市價計，現價高於50日平均線（14.61港元）及200日平均線（14.52港元），反映近期股價處於略高於平均嘅水平。1個月升0.7%，3個月升6.2%，1年升9.1%。

業績後市場未開市，暫時冇即時反應。以年化每股盈利0.9027港元（38.72人幣仙×2÷100×1.1657）計算，現價市盈率約17.0倍。

我哋嘅估算

16.25 HKD（12個月），較現價 +5.9%。

計法：年化每股盈利 0.9027 × 18.0 倍。參考上年同期業績公布前市場估值約18倍市盈率，目前行業增長平穩，給予相同倍數屬合理。

風險

• 原材料價格波動影響毛利率
• 競爭加劇令收入增幅放緩
• 派息政策改變或減少股東回報

資料來源：頤海國際中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。