長飛光纖中期盈利爆升889%，派息1.06元

長飛光纖（06869）上半年收入增53.6%，股東應佔溢利狂升近9倍至29.2億人民幣，每股派息1.06元。盈利暴漲主要靠毛利翻倍，但存貨積壓需留意。

長飛光纖（06869）上半年收入增53.6%，股東應佔溢利狂升近9倍至29.2億人民幣，每股派息1.06元。盈利暴漲主要靠毛利翻倍，但存貨積壓需留意。

• 收入升54%至98.1億人民幣
• 盈利狂飆889%至29.2億人民幣
• 每股股息1.06元，去年同期冇派

一句話結論：盈利爆升靠成本控制毛利大增，非生意量增長

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

長飛光纖光纜（06869）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入報9,809.0百萬人民幣，比去年同期6,384.5百萬人民幣，上升53.6%。股東應佔溢利2,924.5百萬人民幣，相比去年同期的295.7百萬人民幣，狂升888.9%。每股基本盈利3.56元人民幣，比去年同期0.39元人民幣，增812.8%。公司首次派中期息，每股1.06元人民幣，去年同期冇派息。

毛利率由28.3%大幅提升至53.4%（即係賣一百蚊嘢，扣咗成本之後淨返53.4蚊）。盈利增幅遠高過收入增幅，反映增長主要來自毛利率擴張，而唔係生意量增加。

點解會咁

盈利暴漲嘅核心原因係毛利率由28.3%急升至53.4%。公司收入雖然增長53.6%，但毛利升咗189.7%，即係成本控制或者產品組合改善帶動毛利大增，先致純利狂升近9倍。另外，去年同期基數低（純利得2.96億），令今期數字睇落特別誇張。

每股股息由0元增至1.06元人民幣，顯示公司現金流充裕，管理層對前景有信心。

用人話講

長飛光纖光纜係做光纖、光纜生意嘅公司，即係鋪網絡嗰啲線。你屋企上網、睇電視、用手機，背後都要靠光纖傳送數據。佢哋嘅客戶係電訊公司、互聯網公司呢啲。中期業績顯示公司賺多咗好多錢，仲開始派息，對股東係好消息。

帳目要留意乜嘢

存貨積壓：存貨增加41.7%，但銷售成本／收入只係微跌0.1%，相當於178日出貨量。貨賣唔出會有跌價撥備嘅風險。留意：資產負債表比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，會受季節性影響。

股價點睇

現價140.00港元，52週高低287.60／31.48，現價距離高位51.3%。50日線164.77，200日線135.38。近1個月升15.6%，但3個月跌38.5%，1年升307.2%。業績公告喺收市後發出，市場未反應。

以2026年上半年每股盈利3.56元人民幣，年化即係7.12元人民幣（即8.3062港元），計出現價市盈率約16.9倍。上年同期業績公布前（2025-09-13）股價50.75港元，對應年化市盈率約55.8倍。現時市盈率16.9倍遠低於當時水平。

我哋嘅估算

116.29 HKD（12個月），較現價 -16.9%。

計法：年化每股盈利（今期EPS 3.56 RMB × 2 × 1.1666） 8.3062 × 14.0 倍。參考上年同期市場給予55.8倍市盈率，現行業景氣回落，保守用14倍（約行業均值下限）

風險

• 存貨積壓可能引發跌價撥備，影響未來盈利
• 光纖行業需求放緩或價格戰拖累毛利率
• 股價3個月跌38.5%，市場氣氛轉弱

資料來源：長飛光纖光纜中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。