長建半年純利飆389% 每股賺8.43元
長江基建上半年純利212.5億港元，按年急升近3.9倍，主要受出售英國電網UKPN的一次性收益帶動。收入微跌3.6%，每股派息增至0.75元。
長江基建上半年純利212.5億港元，按年急升近3.9倍，主要受出售英國電網UKPN的一次性收益帶動。收入微跌3.6%，每股派息增至0.75元。
- 純利212.5億，按年升388.8%
- 收入196.3億，按年跌3.6%
- 收入 196.3 億HKD，按年 -3.6%
一句話結論：盈利靠賣資產撐起，本業收入倒退
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 19,631.0 百萬HKD | 20,359.0 百萬HKD | -3.6% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 21,252.0 百萬HKD | 4,348.0 百萬HKD | +388.8% |
| 每股基本盈利 | 8.43 HKD HKD | 1.73 HKD HKD | +387.3% |
發生咗咩事
長江基建（01038）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入196.3億港元，較去年同期203.6億港元減少3.6%。股東應佔溢利212.5億港元，較去年同期的43.5億港元急升388.8%。每股基本盈利8.43港元，去年同期為1.73港元。中期股息每股0.75港元，較去年同期的0.73港元增加2.7%。
盈利大幅增長的主因，是期內錄得出售一間合營公司（即英國配電網絡UKPN）的重大收益。公告沒有將這筆一次性收益從盈利中分開列示，亦沒有提供經調整盈利數字，因此投資者無法直接判斷核心業務的盈利能力。
點解會咁
盈利暴漲388.8%並非來自生意做大或成本控制，而是靠出售資產。公告明確指出，盈利包含出售合營公司UKPN的收益，但沒有披露具體金額。收入反而下跌3.6%，顯示本業（即基建投資及營運）的貢獻正在縮減。
每股派息僅增加2.7%，遠低於純利增幅，反映管理層可能認為一次性收益不應全數派發，或者對未來現金流持審慎態度。
用人話講
長江基建係一間基建投資公司，主要業務係投資同營運世界各地嘅基建項目，例如電網、燃氣管道、水務同交通設施。佢哋嘅收入嚟自呢啲項目嘅營運收益，而盈利則包括項目回報同資產買賣嘅收益。
同香港市民嘅關係：長建持有香港電燈（港燈）部分權益，所以佢嘅業績間接影響港燈嘅營運同派息，最終影響你嘅電費單。
帳目要留意乜嘢
我哋對帳目進行咗八項基本檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部沒有觸發警示。但請注意，呢個只係初步篩查，並非全面審計，冇觸發警示唔代表盤數完全冇問題。尤其係今期盈利包含重大一次性收益，投資者應留意核心業務嘅盈利能力。
股價點睇
長建股價在業績公布前最後收市（2026年8月12日）報61.00港元。52週高低位為67.35港元及50.55港元，現價距離高位約9.4%。過去一年股價累升11.9%，但近三個月下跌6.6%。
以年化每股盈利16.86港元（8.43港元×2）計算，現價市盈率僅約3.6倍。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價52.6港元，對應當時年化盈利3.46港元，市盈率約15.2倍。現時市盈率遠低於當時水平，主要因為今期盈利被一次性收益大幅推高，並非核心業務估值收縮。
我哋嘅估算
52.59 HKD（12個月），較現價 -13.8%。
計法：年化每股盈利（按上年同期核心盈利推算） 3.46 × 15.2 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予的市盈率15.2倍，當時股價52.6港元對應年化盈利3.46港元。由於今期盈利包含一次性收益，不宜直接用今期數字，故採用上年同期核心盈利基數。
風險
- 一次性收益不可持續，下期盈利或大幅回落
- 收入下跌反映本業增長乏力
- 派息增幅遠低於純利增幅，或暗示現金流壓力
資料來源：長江基建集團中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
