貝恩資本看好可持續航空燃料前景

貝恩資本合夥人譚俊表示，可持續航空燃料（SAF）行業正處於數十年的擴張初期，預計多國強制使用規定將推動長期增長。EcoCeres 是全球第二大 SAF 生產商，正籌備在港上市，集資約 10 億美元。

貝恩資本（Bain Capital）合夥人兼 EcoCeres 聯席主席譚俊（James Tam）接受專訪時表示，可持續航空燃料（SAF）行業正處於長達數十年的擴張初期，隨著航空公司減碳規定由歐洲擴展至亞洲，多國的強制使用規定將帶動長期增長。他指出，SAF 幾乎是唯一商業上可行的航空減碳方案，短期內長途航班難以依賴氫能或電動飛機。

EcoCeres 是全球第二大 SAF 生產商，正籌備在香港上市，路透社上月報道集資額約 10 億美元（約 78 億港元）。譚俊拒絕評論上市細節，但業界關注這將成為投資者對純 SAF 生產商胃納的重要公開市場測試。目前行業正面對需求疲弱及大量閒置產能，航空公司對高昂的 SAF 溢價卻步。

國際航空運輸協會（IATA）6 月估計，2026 年 SAF 產量約 240 萬公噸，僅佔全球航空燃料需求 0.8%，顯示增長放緩，而產能預計超過 900 萬公噸。貝恩資本 2022 年向 EcoCeres 投資逾 7 億美元，當時該公司是芬蘭 Neste 以外第二間將 SAF 商業化的企業。

EcoCeres 向澳洲航空、法國航空、英航及國泰航空等全球航空公司供貨，在中國張家港及馬來西亞柔佛的廠房合計可再生燃料年產能約 77 萬公噸。譚俊表示，SAF 被納入中國「十四五」計劃，反映國內強制使用規定即將出台，惟具體目標尚未公布。

香港首份五年規劃 9 月公布，目標在 2030 年 SAF 佔離境航班燃料 1% 至 3%，並支持在廣廣東省東莞發展 SAF 生產。EcoCeres 計劃在東莞建設年產能 45 萬公噸的廠房，預計 2030 年投產，供應香港、深圳及廣州機場。譚俊稱時間表明確，報道所指的 100 億港元投資涵蓋 10 年建設期，而提煉廠成本「明顯較低」。

譚俊指，若達到香港目標上限，將需近半產能；餘額可出口至歐盟，後者規定 2030 年 SAF 比例達 6%。與部分競爭對手不同，EcoCeres 擁有完整技術專利，不依賴第三方技術授權或催化劑供應商，成本上有優勢。其原料全為廢棄物，包括從內地 50 萬間餐廳收集的廢棄食用油，可追溯至每間餐廳，成為航空公司看重的賣點。