花旗首予思格新能「買入」評級 目標價500元

花旗發表研究報告，首次覆蓋思格新能，給予「買入」評級，目標價500港元。該行看好其住宅儲能系統增長潛力及高端產品策略，並指估值較同業吸引。

花旗發表研究報告，首次覆蓋思格新能（06656.HK），給予「買入」評級，並以現金流折現率計算，目標價定為500港元。該行認為，思格新能是住宅儲能系統領域中增長最快的公司之一，核心優勢在於其一體化設計及高端產品策略，有助與同業區分，並帶動市場份額快速提升。

花旗指出，除住宅業務外，思格新能的工商業及公用事業規模業務將成為新增長引擎。公司善於轉移產品優勢，加上管理團隊來自華為的強大背景，為未來發展提供支持。在盈利方面，該行預測2025至2028年間公司盈利複合年增長率達42%，而現估值相當於預測2027年市盈率僅10.1倍，較同業平均13.2倍低約24%，估值具吸引力。

花旗補充，思格新能上市後股價下跌，主要歸因於市場對利潤率收縮的憂慮，但該行認為此影響可被銷量增長所抵銷。公司上半年淨利潤按年增長201%，至24.28億元人民幣，花旗的模型假設未來利潤率將正常化。該行又提到，潛在催化劑包括9月納入港股通及10月股份禁售期屆滿，屆時可望改善股份流動性。