範式智能中期轉賺1.19億人民幣，收入增43%

範式智能（06682）截至6月底半年收入升43.4%至37.65億人民幣，股東應佔溢利轉正至1.19億，扭虧為盈。經調整溢利1.5億，按年大增。

範式智能（06682）截至6月底半年收入升43.4%至37.65億人民幣，股東應佔溢利轉正至1.19億，扭虧為盈。經調整溢利1.5億，按年大增。

• 收入升43.4%至37.65億人民幣
• 股東應佔溢利轉賺1.19億人民幣
• 經調整溢利1.5億，按年增444%

一句話結論：扭虧為盈但盈利靠成本節省，借款急增現金減

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

範式智能（06682）公佈截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入按年升43.4%至37.65億人民幣（即係賣多咗貨）。毛利升24.5%至12.33億人民幣，但毛利率（即係賣一百蚊貨扣成本後淨賺幾多）由37.7%跌至32.8%，表示成本上升或者產品組合改變，令每件貨賺少咗。

股東應佔溢利由去年蝕6700萬人民幣轉為賺1.19億人民幣。公司話呢個盈利唔包括股份酬開支及金融資產公允值變動，經調整後盈利係1.5億人民幣，比去年蝕4370萬大有改善。

點解會咁

盈利轉正主要係生意做大咗，收入多咗10億人民幣。但毛利率跌咗近5個百分點，顯示賺錢能力其實弱咗。真正令利潤大增嘅原因，係公司控制咗銷售費用同行政開支，令整體利潤率由負轉正。

公告冇逐項列出費用數字，但從收入升43%但毛利只升24%推斷，成本增幅大過收入增幅。不過，蝕變賺始終係正面，尤其經調整盈利轉正，反映核心業務開始有錢賺。

用人話講

範式智能係做人工智能方案嘅公司（可以理解為幫企業用AI做數據分析、流程自動化嘅科技公司）。佢嘅產品同服務同普通打工仔日常生活關係唔大，但係佢客戶（例如銀行、零售、物流）用咗佢之後，可能令你嘅網購更快、銀行批貸款更有效率。

中期業績顯示公司終於賺錢，唔使再蝕錢。不過，要留意毛利率跌咗，即係賺每蚊收入嘅利潤少咗，可能因為競爭大或者成本貴咗。

帳目要留意乜嘢

［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款比2025年底增加722.1%，但現金減少35.2%。借錢大幅增加但現金減少，可能反映公司用借返嚟嘅錢去買設備、還舊債，或者做生意週轉。讀者要留意公司償債能力，尤其借款大增會增加利息開支，影響未來盈利。

股價點睇

現價28.20港元，距離52週高位69.35元跌咗59.3%，但距離52週低位23.88元仍有約18%升幅。股價過去1年跌咗46.9%，主要受科技股估值調整影響。以現價計，預測市盈率約55倍（係將上半年每股盈利0.22元人民幣乘2再換港元），屬於高增長股常見水平，但公司業務尚未穩定盈利，估值需要持續增長支撐。

公告喺收市後發出，未見市場即時反應。

我哋嘅估算

29.45 HKD（12個月），較現價 +4.4%。

計法：年化每股盈利 0.5121 × 57.5 倍。考慮到公司轉虧為盈但毛利率下跌，按行業常識畀出57.5倍市盈率，略低於現價55倍水平，反映謹慎態度

風險

• 毛利率下跌反映成本壓力增
• 借款大增現金減，資金壓力大
• 市盈率55倍，盈利若唔達標股價易跌

資料來源：範式智能中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。