科技巨頭發債引發資金爭奪 非AI企業風險指標上升
美國科技公司大舉發債融資，在信用市場產生連鎖反應，意外推高一些全球最安全企業的風險指標。法國巴黎銀行分析指出，資金競爭加劇，甚至推高了與數據中心或人工智能無關企業的信用違約掉期成本。
美國科技公司大舉發債正在信用市場產生連鎖反應，似乎意外推高了一些全球最安全企業的風險指標。法國巴黎銀行策略師表示，這些變化是高評級市場資金競爭加劇的連帶效應。大型科技公司正在進行數十億美元級別的融資，這種資金爭奪甚至推高了與數據中心或人工智能無關企業的信用違約掉期成本。
法國巴黎銀行沒有披露分析所涉及的具體公司。不過，彭博匯編的數據顯示，自去年底以來，奢侈品巨頭LVMH、製藥商賽諾菲和防務公司BAE Systems Plc等企業的互換利差均上升逾10%。法國巴黎銀行歐洲信用策略主管Josh Farber表示，所有高質量信用資產都在與超大規模雲服務商爭奪資本，他補充稱，這最終也可能對主權債務產生影響。
Farber的分析聚焦於涵蓋高評級企業CDS的iTraxx歐洲指數。他認為，對投資者資金的爭奪可能正在形成一種「超級趨勢」，即利差向指數平均水平收斂。該行建議客戶採取雙重交易策略，一方面買入利差較窄的一籃子信用產品，另一方面賣出指數保護。
從CDS指數整體風險溢價來看，這一趨勢暫不明顯，利差目前接近近20年來最低水平。部分原因是較弱信用資質的資產交易擁擠，壓低了其信用保護成本。但在公司債市場最高評級的一端，企業爭奪投資者資金的競爭十分激烈。Meta Platforms Inc.、Alphabet Inc.和亞馬遜等公司今年已通過美元及其他貨幣融資數千億美元，為人工智能投資計畫提供資金。
CDS指數為一籃子公司提供信用保護，其交易獨立於單一借款人的CDS合約。它們是信用市場流動性最高的工具之一，每天都有價值數百億美元的掉期成交，用於對沖風險或進行方向性交易。如果個券利差持續向指數平均水平收斂，意味著這些關鍵風險指標在市場轉差時可提供的緩衝空間可能會變小。
儘管法巴銀行關注的是歐洲CDS指數，但Faber稱，激烈爭奪資本是全球現象。超大規模雲服務商試圖快速擴大AI規模，已將獲取資本的觸角伸向各處，幾乎一夜之間成為英國、日本和瑞士等市場的頭號借款人。
