瑞銀料金價短期波動加劇 長線仍看好
瑞銀表示，美聯儲加息後黃金短期面臨逆風，但對未來12個月走勢仍持建設性看法，主因是全球財政赤字攀升及美元預期走弱。該行預測金價將於2026年底升至每盎司4,600美元，並建議投資者在金價回落至4,000美元附近時增加持倉。
瑞銀（UBS）表示，在美聯儲最新利率決議公布後，黃金短期內面臨逆風，但該行對黃金未來12個月的走勢仍持建設性看法，主要理由包括全球財政赤字持續攀升，以及美元預期走弱。
美聯儲於9月16日將目標利率區間上調25個點子至3.75%-4.00%，理由是經濟活動穩健、消費支出具韌性，且通脹仍處於高位。瑞銀策略師喬瓦尼·斯塔諾沃（Giovanni Staunovo）將此次加息定性為「鷹派加息，結束了長期暫停」，並指出最新預測顯示，多數決策者預期今年至少還將再加息一次。
斯塔諾沃表示，當前環境「對黃金短期而言仍構成逆風」，因為美國實際收益率偏高、美元走強，令持有無息黃金的機會成本上升。他指出，8月份黃金ETF因市場對美聯儲獨立性的擔憂及債務水平上升而錄得強勁資金流入，但在本週會議被市場解讀為鷹派立場後，部分持倉或將面臨資金外流壓力。
儘管短期承壓，斯塔諾沃認為此次加息決定早在市場預期之內，並不動搖黃金的長期投資邏輯。他指出，全球債務水平持續上升、美元長期走弱的預期，以及美聯儲明年降息的可能性，加上地緣政治不確定性居高不下，這些因素均有望支撐投資者對黃金的需求。
央行購金需求依然是黃金的重要支撐力量。中國人民銀行8月份增持黃金約20公噸，連續第22個月買入，波蘭國家銀行及烏茲別克斯坦央行各增持約8公噸。斯塔諾沃表示，他繼續預期各國央行每年購金量將達750至1,000公噸，為黃金提供「重要的結構性支撐」。
瑞銀預測，黃金價格將於2026年12月升至每盎司4,600美元，2027年3月進一步升至5,000美元，2027年6月達5,200美元，2027年9月達5,500美元，而截至9月17日的現貨價格為每盎司4,312美元。斯塔諾沃在報告中寫道：「我們認為黃金的長期投資前景依然正面。」他補充指出，若金價回落至每盎司4,000美元附近，「將是做好倉位、增加黃金敞口的良機」。
