港股四連跌 恒科指重挫逾2%

港股延續四連跌，恒生科技指數重挫逾2%。油價突破每桶100美元及美債收益率創三年新高，加上日本加息預期，對科網板塊構成多重壓力。市場觀望明日美國CPI數據，機構建議採取分批佈局策略。

港股周四（9月10日）延續四連跌格局，恒生科技指數重挫逾2%，恒生指數跌1.36%。油價破百與美債收益率創三年新高的雙重壓制下，科網板塊持續受壓。布倫特原油於9月9日升至101.21美元一桶，為5月以來首次突破三位數，霍爾木茲海峽通航風險驟升是主要推手。

油價高企強化了通脹預期，市場對聯儲局9月加息25基點的定價概率升至約60%。同時，10年期美債收益率升破4.84%，創2023年11月以來新高。法國巴黎銀行策略師此前警告，若回購低於70億美元可能觸發拋壓，其後美國財政部長債回購規模僅60億美元，低於市場預期，令收益率再度上揚。

日圓因素亦成為隱性壓力。日本央行擬於下周會議加息25基點至1.25%，加息節奏或提速至每季度一次。日圓升至近七個月高位，套息交易平倉風險上升，對港股外資持倉構成潛在衝擊。SPI Asset Management管理合夥人Stephen Innes指出，市場正同時面臨聯儲局潛在加息、油價逼近三位數及日本收緊貨幣政策等多重風險疊加。

市場並非全無支撐。中國8月出口同比增長25%，進口增長28.3%，貿易順差升至1,190億美元，高於市場預期。內需回暖方向較為明確，但尚不足以抵消外部流動性壓縮的衝擊。東吳證券維持港股「震盪整理」判斷，建議關注AI中下游與應用、出海龍頭及創新藥等結構性機會。

技術面與估值面提供一定參考。恒生科技指數當前市盈率約18至20倍，接近歷史支撐區間；4,200至4,300點被視為關鍵支撐區域。機構普遍認為，在聯儲局9月議息結果落地前，貿然重倉加碼風險仍大，建議採取分批佈局策略，優先配置估值已充分消化的AI應用龍頭與有色金屬板塊。

明日（9月11日）美國8月CPI數據是決定本輪調整節奏的關鍵變數。若數據高於預期，聯儲局加息概率將進一步攀升；若低於預期，則有望觸發短線超賣反彈。同日，國內AI算力概念股燧原科技將登陸科創板，其上市表現或間接影響港股AI相關科技股的盤面情緒。