江南布衣全年多賺11.7%，派息2.33港元

江南布衣截至6月底全年收入60.5億人民幣，按年升9%；純利9.97億，升11.7%。每股派息共2.33港元，股價現報19.59港元，市盈率8.7倍。

江南布衣截至6月底全年收入60.5億人民幣，按年升9%；純利9.97億，升11.7%。每股派息共2.33港元，股價現報19.59港元，市盈率8.7倍。

• 全年收入60.5億人幣，增9.0%
• 純利9.97億人幣，升11.7%
• 每股派息2.33港元，上年度無派息

一句話結論：盈利增長勉強追上收入增幅，派息慷慨但唔算平。

業績數字

截至2026年6月30日止年度，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

江南布衣（03306）公布截至2026年6月30日止全年業績。收入60.46億元人民幣，較上年同期55.48億元升9.0%。毛利40.30億元，升10.7%；毛利率由65.6%升至66.6%，即賣100蚊貨賺多約1蚊。股東應佔溢利9.97億元，升11.7%，每股基本盈利1.93元人民幣。董事會建議末期息1.06港元，連同中期0.52港元及特別息0.75港元，全年共派2.33港元。

點解會咁

盈利增長主要靠收入增加帶動：收入多咗約5億元，推高毛利約3.9億元。毛利率微升1個百分點，反映產品定價或成本控制做得唔錯。每股盈利增長（10.9%）與純利增幅接近，無明顯一次性收益。派息方面，上年冇派息，今年突然大派2.33港元，或反映管理層對前景有信心，亦可能係想回饋股東。不過，要注意收入增長率（9.0%）仍低過毛利率（10.7%）同純利（11.7%）增幅，後者主要靠慳成本，而唔係生意做更大。

用人話講

江南布衣係一間賣衫嘅公司，主力做女裝、男裝同童裝，品牌包括JNBY同其他幾個。你行街見到嘅JNBY舖頭就係佢哋嘅。全年收入60.5億人民幣，即係賣咗咁多錢嘅衫褲鞋襪；毛利40.3億，即係賣衫賺嘅錢扣咗布料、人工等成本後淨低嘅部分。純利9.97億，扣埋舖租、人工、稅項之後，股東真正袋到嘅利潤。公司派息2.33港元一股，如果你有10,000股，就收到23,300港元。對你嚟講，呢間公司嘅衫你或者親友可能買過，留意未來業績表現就得。

帳目要留意乜嘢

我哋用公告數據做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利比對、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸水平同派息穩定性，全部冇觸發警示。不過要記住，呢個只係系統性篩查，唔係審計報告，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價現報19.59港元，距離52週高位22.64元低13.5%，貼近52週低位17.15元。50日平均線19.69元，200日線20.16元，反映短期股價稍為低於平均，中期則略低。過去1個月跌3.4%，3個月微升1.0%，1年跌8.4%。業績公告喺收市後出，市場未反應。以2026年每股盈利1.93元人民幣（兌港元2.2552元）計，現價市盈率約8.7倍。對比上年同期業績公布前（2025年9月13日）市場給予約9.5倍市盈率，目前估值略低。

我哋嘅估算

21.42 HKD（12個月），較現價 +9.4%。

計法：2026年每股盈利（港元） 2.2552 × 9.5 倍。參考上年同期業績公布前市場給予約9.5倍市盈率，反映常態估值水平。

風險

• 內地消費放緩，影響衫褲銷售
• 派息突然大增，未來或唔持續
• 股價波幅大，短期有回調風險

資料來源：江南布衣全年業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。