巴克萊看好下游特種化工股 上調阿克蘇諾貝爾評級
巴克萊銀行在第二季業績公布後，對歐洲化工板塊態度趨審慎，轉而看好下游特種化工及防禦性股份，並上調阿克蘇諾貝爾及阿科瑪評級，同時對下半年整體板塊發出風險預警。
巴克萊銀行（Barclays）在第二季度業績公布後，對歐洲多元化化工板塊的態度轉趨審慎，更傾向於下游特種化工及防禦性個股，同時對2026年下半年整體板塊的潛在風險發出預警。
以分析師 Katie Richards 為首的團隊在研究報告中指出，第二季度歐洲化工板塊「整體盈利明顯復甦」，各公司 EBITDA 普遍超出預期，定價亦三年來首次實現同比轉正。然而，分析師同時警告，需求復甦並不全面，「各終端市場的潛在需求走勢仍然參差不齊」。
巴克萊列舉了對下半年板塊持謹慎態度的多項原因，包括中東局勢相關支撐因素逐漸消退、萊茵河物流風險重新浮現、領先指標走軟，以及板塊估值已接近18個月高位。分析師表示，上述謹慎立場建立在中東局勢趨於正常化的前提之上，若局勢進一步升級，定價及盈利所獲支撐或將超出預期；反之，若局勢緩和，則將消除現有的順風因素。
基於上述背景，分析師團隊更傾向於「下游特種化工及防禦性個股，例如法國液化空氣集團（Air Liquide）」。在此基礎上，巴克萊將阿克蘇諾貝爾（AkzoNobel）評級由「與大市同步」上調至「增持」，目標價由58歐元上調至71歐元，理由是 Axalta 合併案於8月5日獲批後不確定性降低、尚未實現的6億歐元協同效應目標、計劃派發25億歐元特別股息，以及汽車修補漆業務基本面持續改善。
巴克萊同時將阿科瑪（Arkema）評級由「減持」上調至「與大市同步」，目標價由51歐元上調至56歐元，指出其資本配置紀律有所改善，建築市場（約佔終端市場敞口的40%）已出現見底跡象，且下半年及2027年的市場一致預期具備可實現性。
與此同時，巴克萊維持對朗盛（Lanxess）及索爾維（Solvay）的「減持」評級，認為兩者「在板塊中對下半年復甦的假設最為激進」。該行亦維持對巴斯夫（BASF）的「減持」評級，理由是石化產品定價支撐力度不足，且巴斯夫面臨周期性風險及萊茵河相關風險，並對歐洲化工及原料板塊維持整體「負面」評級。
