加拿大報復關稅生效 加元受壓供應鏈承憂
加拿大針對美國進口商品的276億加元報復性關稅已於週二生效，涵蓋逾700種商品，令加元匯率跌至8月19日以來低位，北美供應鏈亦面臨新一輪震盪。分析師關注9月8日新一輪關稅，料加元及大宗商品波動加劇。
加拿大針對美國進口商品的276億加元報復性關稅已於週二正式生效，令加元匯率及北美供應鏈再度承壓。投資者正評估貿易摩擦持續擴大所帶來的成本上升與跨境貿易受阻風險。此次關稅涵蓋逾700種美國商品，不僅為加拿大製造商和消費者帶來新的不確定性，也使加元在經濟增長預期與利率走向的雙重影響下持續承壓。
即時衝擊方面，美元兌加元上漲0.27%至1.3876，加元跌至8月19日以來最低水平。期貨市場迅速提升了聯儲局加息的預期概率，與此同時，美國通脹數據年化率錄得3.7%。供應鏈震盪中，大宗商品首當其衝，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨創歷史新高，受投機性買盤及市場對美國精煉銅關稅的擔憂推動，自由港麥克莫蘭公司股價隨之大漲7.4%。LME銅倉庫庫存自5月下旬以來已下降40%，進一步放大了價格波動幅度。
石油市場緊張態勢亦加劇，五角大樓罕見地直接持股北美一石油合資項目，加之近期歐佩克會議釋放的信號，均表明能源安全已上升為國家戰略優先議題。美國與加拿大的製造業、農業及能源板塊均已身處此次貿易摩擦的「火線」之中。聯合太平洋公司等航運及鐵路企業正面臨燃油附加費上漲的壓力，能源價格對貿易衝突及地緣政治衝擊的反應尤為敏感。
分析師正密切關注9月8日新一輪關稅的生效日期，屆時加元或面臨新一輪下行壓力，大宗商品市場波動性亦可能進一步加劇。宏觀層面，加拿大艾維PMI大幅躍升至64.3，但就業人數減少4.17萬，失業率維持在6.4%——繁榮表象之下，經濟壓力已悄然積聚。美國通脹依然頑固（核心PCE達3.3%），促使聯儲局維持鷹派立場，進一步加劇了匯率與大宗商品市場的震盪。
歷史鏡鑒顯示，上一次美加重大貿易摩擦（2018年鋼鋁關稅爭端）僅對特定板塊造成衝擊，並未引發全球性衰退。然而此輪貿易摩擦波及範圍更廣，雙方均針對更多商品類別施加更高稅率，供應鏈長期受阻與輸入性成本通脹的風險正在顯著上升。
