佳鑫國際資源中期收入飆20倍，派息1.87元

佳鑫國際資源（03858）中期收入暴升20倍至27億港元，轉虧為盈賺15.4億，每股派息1.87元。盈利大增主要靠成本控制及稅率急降，現金流略遜盈利。

佳鑫國際資源（03858）中期收入暴升20倍至27億港元，轉虧為盈賺15.4億，每股派息1.87元。盈利大增主要靠成本控制及稅率急降，現金流略遜盈利。

• 收入增2039.9%至27.03億
• 轉虧為盈賺15.38億，每股派1.87元
• 收入 27.0 億HKD，按年 +2039.9%

一句話結論：業績亮麗但靠非經常因素，現金流未完全跟上。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

佳鑫國際資源（03858）公布截至2026年6月底止中期業績。收入由上年同期1.26億港元急增至27.03億港元，增幅達2039.9%。毛利由1800萬升至19.77億港元，毛利率由14.3%大增至73.1%（即每賣100蚊貨，扣成本後淨賺73.1蚊）。

股東應佔溢利由虧損600萬港元轉為盈利15.38億港元，每股基本盈利3.37港元（上年同期每股虧0.02港元）。公司宣派中期股息每股1.87港元，上年同期無派息。

點解會咁

盈利大增主要因為收入基數極低（上年僅1.26億），加上毛利率由14.3%急升至73.1%，反映成本控制或產品組合改變。但公告冇披露收入暴增嘅具體原因，例如係收購、新業務定係原有業務擴張。

另外，實際稅率由92.2%大幅降至20.1%，即係公司交少咗稅，令淨利潤額外增加。呢部分增長唔係嚟自做多咗生意，而係稅務優惠或一次性稅務調整。經營活動現金流13.18億，只係盈利15.38億嘅86%，即係賺到嘅錢未完全收返現金。

用人話講

佳鑫國際資源係一間資源公司，主要做咩業務公告冇詳細講。簡單講，呢間公司喺2026年上半年突然生意做大咗好多，收入由1億幾變成27億，仲由蝕錢變成賺大錢。公司仲派咗每股1.87港元股息，即係如果你有1000股，就可以收1870蚊息。

不過要留意，賺錢多咗唔完全係因為賣多咗貨，部分係因為交稅少咗。而且賺到嘅錢有14%未收到現金，可能係客戶未找數或者有其他應收款項。

帳目要留意乜嘢

現金流略追唔上盈利：經營活動現金流13.18億，只係盈利15.38億嘅86%。即係公司賺到100蚊，但實際袋得86蚊現金。如果呢個情況持續，可能影響未來派息能力。

實際稅率急跌：稅率由92.2%跌到20.1%，即係交稅比例大幅減少。呢部分利潤增長係一次性因素，唔係公司核心業務做得好。如果下期稅率回升，盈利可能受壓。

股價點睇

佳鑫國際資源現價69.65港元，52週高位151.50港元，低位26.90港元，現價距離高位跌54%。股價過去1個月升21.6%，3個月跌9.5%。由於上市時間唔夠長，冇1年股價數據。

以中期每股盈利3.37港元年化計（即乘2），每股盈利約6.74港元，現價市盈率約10.3倍。由於冇歷史估值數據，呢個倍數高低要按行業常識判斷——資源股一般市盈率8至15倍，10.3倍屬中間水平。

我哋嘅估算

87.62 HKD（12個月），較現價 +25.8%。

計法：年化每股盈利 6.74 × 13.0 倍。按行業常識，資源股合理市盈率約8至15倍，取中上水平13倍反映業績增長動力

風險

• 收入暴增原因未明，可能係一次性項目
• 現金流比率僅86%，盈利質素存疑
• 稅率急跌屬一次性，下期可能回升

資料來源：佳鑫國際資源中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。