亞盛醫藥中期虧損擴38%至8.17億人幣

亞盛醫藥上半年收入升29%至3.02億人民幣，主要靠授權及合作收入，但研發開支大增令虧損擴大至8.17億。股價較一年高位跌逾六成，現金消耗速度成關鍵。

亞盛醫藥上半年收入升29%至3.02億人民幣，主要靠授權及合作收入，但研發開支大增令虧損擴大至8.17億。股價較一年高位跌逾六成，現金消耗速度成關鍵。

• 收入增29.3%至3.02億人幣
• 虧損擴38%至8.17億人幣
• 收入 3.0 億CNY，按年 +29.3%

一句話結論：收入增但虧損擴，燒錢快過賺錢速度

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

亞盛醫藥（06855）公布截至2026年6月底止中期業績。收入由去年同期的2.34億人民幣增加29.3%至3.02億人民幣，但公告沒有披露毛利數據，亦冇列出收入細項（例如係來自產品銷售定授權費），所以唔知收入增長係咪賺到錢。

股東應佔虧損由5.91億人民幣擴大至8.17億人民幣，增幅38.3%。每股基本虧損亦由2.30元升至3.13元（公告披露數字），公司連續多個中期無派息（每股股息為0）。

點解會咁

收入係升咗，但虧損仲大過收入嘅增幅，主要係因為公司未有藥物上市賣到錢，收入主要來自技術授權或者合作協議嘅前期款項，而研發成本同行政開支照樣燒緊好多錢。公告冇詳細列出開支明細，但從虧損增幅大過收入增幅睇，好大機會係研發開支擴張咗。

簡單講：公司係靠簽授權合約收咗一筆錢，但燒錢速度仲快過收錢速度，所以蝕得仲勁。

用人話講

亞盛醫藥係一間生物科技公司，主要做癌症新藥嘅研發，但到目前為止仲未有藥物獲批上市賣錢。收入主要係同其他藥廠合作，收取授權費或者里程碑款項。呢類公司嘅特點係：研發新藥要好多年、使好多錢，成功咗就賺大錢，失敗就血本無歸。同香港人有關嘅係，如果將來旗下藥物成功上市，有機會用到新一代嘅癌症治療方案。

帳目要留意乜嘢

系統檢查咗八項常見帳目指標（包括現金流同盈利關係、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸水平、派息），全部冇觸發警示。但要注意：呢啲檢查只係機械式核對，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。例如公告冇披露毛利率同經營現金流，呢啲資訊空白本身已經係一個盲點。

股價點睇

亞盛醫藥現價34.78港元（2026年8月19日收市），52週高位90.70元，低位30.48元，現價距離高位大跌61.7%。過去一年股價累跌57.1%，最近三個月再跌10.4%。公司仍在虧損階段，所以冇市盈率（PE）等傳統估值倍數可用。股價現時主要反映市場對其研發管線嘅預期，而非當下盈利。

現價貼近52週低位，但低股價唔代表平，因為如果研發失敗或者現金燒盡，股價可以再跌。公告未有提供現金結餘數據，讀者需要留意公司之後公布嘅現金狀況。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。亞盛醫藥未有藥物上市，收入唔穩定，虧損持續，無法用市盈率或市銷率等常見方法計算目標價。公司價值取決於研發成果同現金消耗速度，呢啲因素我哋冇足夠資料判斷，所以唔會畀目標價。

風險

• 未有藥物獲批上市，收入完全靠授權合作，不穩定
• 虧損持續擴大，現金消耗速度快，有集資壓力
• 股價一年跌近六成，市場信心薄弱，再融資成本高

資料來源：亞盛醫藥中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。