高盛警告：利率升或衝擊歐洲地產商

高盛分析師警告，利率持續上升可能對歐洲部分負債較重的房地產企業構成壓力，尤其是德國住宅巨頭Vonovia。儘管市場整體未陷危機，但融資成本增加及政策不確定性正影響投資策略。

高盛分析師團隊發表報告指出，歐洲房地產市場正面對利率上升帶來的壓力，但整體尚未陷入即時危機。分析師Jonathan Kownator及Kuber Sood形容目前市場情緒為「略顯謹慎」。

報告提到，對擁有優質資產的房地產企業而言，融資渠道仍然暢通，惟投資者現時要求更高回報才願意入市。歐洲房地產市場基本面仍具支撐，租金持續上漲，加上新建供應量減少，尤其是物流板塊，新倉庫供應量大幅下滑約50%，被視為需求及租金增長最強勁的領域。

數據中心在英國及西班牙的需求因人工智能基礎設施投入而顯著增加；酒店板塊亦被看好，具備「強勁的租金增長潛力」。不過，高盛警告，若伊朗戰爭引發的通脹壓力升溫，利率可能進一步攀升，對負債較重的房地產企業構成更大壓力。

在此背景下，高盛調整對兩家歐洲地產巨頭的評級。法國酒店地產商Covivio的評級由「中性」上調至「買入」，因酒店業務租金增長動能轉強；而德國住宅龍頭Vonovia則由「買入」下調至「中性」。分析師指出，借貸成本上升已衝擊Vonovia透過大規模物業投資賺取租金收入的策略，加上柏林住宅租金監管政策不確定，亦為其積極投資計劃蒙上陰影。