華潤建材中期盈轉虧蝕4.4億，收入跌15%

華潤建材科技（01313）上半年收入86.36億元人民幣，按年跌15%，由賺3.07億轉為蝕4.41億。每股虧損0.063元人民幣，派息維持0.014元。

華潤建材科技（01313）上半年收入86.36億元人民幣，按年跌15%，由賺3.07億轉為蝕4.41億。每股虧損0.063元人民幣，派息維持0.014元。

• 收入跌15.4%至86.36億元人民幣
• 由盈轉虧蝕4.41億元人民幣
• 派息維持0.014元人民幣

一句話結論：業績差過預期，蝕錢兼派息冇變，股價受壓。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

華潤建材科技（01313）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入86.36億元人民幣，按年跌15.4%。公司由去年同期賺3.067億元人民幣，轉為虧損4.412億元人民幣，跌幅243.9%。每股基本虧損0.063元人民幣。

毛利率由18.5%大幅收窄至8.3%（即每賣100蚊貨，扣除成本後淨賺8.3蚊，較去年同期少10.2蚊）。每股派息維持0.014元人民幣，同上年一樣。

點解會咁

盈利暴跌主要因為收入跌咗15.4%，但成本冇跟住跌咁多——毛利跌62.2%，反映賣價跌得快過成本。公司冇披露具體原因，但建材行業通常同基建、地產需求有關。

另外，實際稅率由48.4%跌到4.7%（即每賺100蚊要交4.7蚊稅，比以前少咗好多），但公司係蝕錢，所以少交稅其實冇幫助。

用人話講

呢間公司叫華潤建材科技，係華潤集團旗下嘅建材公司，主要喺內地生產同銷售水泥、混凝土呢類建築材料。你成日見到地盤嗰啲水泥車，有機會係用佢哋嘅產品。

收入同利潤跌，通常意味住建築工程開工量減少，或者水泥價錢跌咗。作為香港讀者，你唔會直接買佢嘅產品，但可以留意到內地經濟同基建活動嘅寒暑表。

帳目要留意乜嘢

【應收帳大增】應收帳（即係客戶未找數嘅錢）增加18.2%，但收入跌15.4%。相當於46日銷售額未收返。可能係公司放寬咗信貸條件去催谷生意，或者客戶找數慢咗。你作為股東要留意，呢啲錢會唔會變壞帳。

【存貨積壓】存貨增加19.9%，但銷售成本只跌4.8%。相當於50日出貨量未賣出。貨物賣唔出，有機會要減價促銷或撥備減值，進一步拖低盈利。

【稅率暴跌】實際稅率由48.4%跌到4.7%。雖然蝕錢少交稅係正常，但咁大嘅跌幅可能涉及一次性稅務優惠或虧損抵扣。如果下年冇呢啲優惠，稅務成本可能回升。

股價點睇

股價現報1.06港元，距離52週高位2.01港元跌咗47.3%。過去1年累跌44.8%，最近3個月跌17.2%。股價已低過50日線（1.08）同200日線（1.46），走勢疲弱。

由於公司蝕錢，冇市盈率可以用嚟估值。改用市銷率（即股價除以每股收入，粗略反映公司嘅生意規模值幾錢）。以現價計，市銷率約0.4倍。上年同期業績公布前後，市場畀約0.6倍市銷率。以家陣嘅情況睇，估值比歷史低咗約33%。

我哋嘅估算

0.72 HKD（12個月），較現價 -32.1%。

計法：每股收入 2.8769 × 0.25 倍。公司蝕錢，行業景氣差，用低過歷史嘅0.6倍去反映風險，按常識判斷用0.25倍。

風險

• 內地基建需求持續疲弱，水泥價格未見底
• 存貨積壓可能引致大額撥備
• 應收帳大增，壞帳風險升溫

資料來源：華潤建材科技中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。