紐約聯儲主席威廉斯為現行貨幣政策框架辯護

紐約聯邦儲備銀行行長威廉斯表示，現行貨幣政策框架運作良好，但可因應市場變化調整。他強調持有央行準備金的機會成本應極低，否則會造成市場扭曲。聯儲局正全面檢討各項業務運作。

紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉斯（John Williams）周二表示，聯儲局現行的貨幣政策管理體系運作良好，同時指出該框架可隨金融市場的變化而作出調整。威廉斯在紐約聯儲舉辦的美國國債市場研討會上發表書面講稿，指出目前向金融體系提供充裕準備金的做法，已被證明能有效控制利率，並支持核心金融市場的順暢運作。

威廉斯在講稿中並未就貨幣政策或利率前景發表看法，演講結束後亦未安排接受提問。他表示，聯儲局的利率調控框架並非一成不變，可因應市場環境的變化而靈活調整。

威廉斯說：「隨著市場不斷演進，我們必須確保政策工具能夠切實履行其應有職能。簡而言之，金融市場結構的演變，將推動我們有效執行貨幣政策的方式持續演進。」

威廉斯發表上述講話之際，聯儲局正在主席凱文·沃什（Kevin Warsh）的主導下，對各項業務運作展開全面審視。沃什於今年5月接任聯儲局主席一職。聯儲局已成立多個專責工作組，分別就溝通方式、數據評估及資產負債表管理等議題進行研究。沃什此前曾批評聯儲局持有規模龐大的資產，以及透過準備金向金融體系注入大量流動性的做法。

2008年金融危機爆發前，聯儲局一直維持金融市場的緊縮流動性，但這一做法其後已被放棄。威廉斯表示：「持有央行準備金的機會成本應極低，甚至為零。過高的機會成本不僅效率低下，更會造成其他扭曲，干擾市場的正常運作與穩定。」

威廉斯指出，聯儲局的策略將因應市場狀況作出回應。他表示，若因監管規定、市場結構或其他因素導致準備金需求出現變化，聯儲局將適時調整準備金供應規模。