瑞銀：中期選舉後美股歷來錄得升幅

瑞銀研究報告指出，自1950年以來，美國股市在中期選舉後數月內普遍上揚，標普500指數從8月底至翌年3月底平均漲幅達14.5%。報告亦提到，選舉前後波動性升溫，但選舉結束後隱含波動率通常顯著回落。

瑞銀（UBS）發表研究報告，分析美國中期選舉對股市的歷史影響。報告指出，自1950年以來，標普500指數在中期選舉年份從8月底至翌年3月底的平均漲幅達14.5%，中位數回報為16.4%。指數通常在9月及10月出現較大波動，其後逐步回升，於年底前收復失地。

瑞銀策略師表示，歷史數據顯示，中期選舉後執政黨平均在眾議院失去25個席位，在參議院失去3個席位。自1950年以來的19次中期選舉中，現任總統有8次失去對國會一院或兩院的控制權。報告發布時，博彩市場的賠率顯示，民主黨奪得眾議院控制權的隱含概率超過85%，而參議院控制權則接近五五之數。

瑞銀認為，選舉結果可能影響稅收、監管等與股市相關的政策走向，但強調未來6至12個月內，股市短期走勢更取決於政府政策走向及企業盈利增長。從歷史數據看，在中期選舉年份，標普500指數從9月至年底的平均漲幅約為6%，高於非選舉年份的約4%；延伸至翌年3月的平均漲幅則約達14%。

報告亦關注中期選舉前後的波動性升溫現象。歷史上，9月及10月是標普500指數波動性最高的月份，在中期選舉年份尤為突出。選舉結束後，隱含波動率通常顯著回落，而波動率指數（VIX）則歷來在第三季末至第四季期間攀升，隨後才逐步下滑。

瑞銀指出，隨着季節性波動率近期上升，中期選舉相關的波動率風險溢價已較高位回落約一半。其衍生品策略師據此提出了一套期權策略，旨在把握選舉後波動率下降的歷史規律，同時提醒投資者，期權及衍生品交易涉及重大風險。該報告由瑞銀於2026年9月11日發布，瑞銀亦提醒過往表現並不保證未來結果。