時代電氣中期多賺2.4%，派息0.46元人幣

時代電氣（03898）上半年收入升7%，股東應佔溢利增2.4%至17.12億元人幣，每股派息0.46元人幣。經調整純利升3.4%，但現金流略遜盈利，市盈率約11.9倍。

時代電氣（03898）上半年收入升7%，股東應佔溢利增2.4%至17.12億元人幣，每股派息0.46元人幣。經調整純利升3.4%，但現金流略遜盈利，市盈率約11.9倍。

• 收入升7%至130.7億元人幣
• 經調整純利增3.4%至16.42億元人幣
• 中期息每股0.46元人幣，上年同期冇派

一句話結論：盈利增長溫和，現金流稍弱，估值合理。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

時代電氣（03898）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入130.7億元人民幣，較上年同期122.14億元人民幣增長7.0%。股東應佔溢利17.12億元人民幣，較上年同期16.72億元人民幣增長2.4%。每股基本盈利1.25元人民幣，較上年同期1.21元人民幣增長3.3%。

公司宣派中期股息每股0.46元人民幣，而去年同期並無派發中期股息。經調整股東應佔溢利（即扣除一次性項目後嘅盈利）為16.42億元人民幣，較上年同期15.88億元人民幣增長3.4%。

點解會咁

收入增長7%，但純利只增長2.4%，反映盈利能力冇跟住收入同步提升。公告冇披露毛利率數字，所以唔知係成本上升定係費用增加導致。經調整純利增長3.4%，同純利增幅相若，顯示一次性項目影響不大。

盈利增長主要靠收入增加帶動，但增速明顯慢過收入，可能係因為成本控制唔夠好或者銷售費用增加。現金流方面，經營活動現金流14.81億元人民幣，低於股東應佔溢利17.12億元人民幣，比率0.87倍，即係賺到嘅錢未完全收返現金，呢點要留意。

用人話講

時代電氣係一間做鐵路同地鐵相關設備嘅公司，例如火車嘅電力系統、信號系統等。佢哋嘅產品主要賣畀中國國家鐵路集團同各地鐵公司。你搭高鐵、地鐵時，車上嘅部分設備可能就係佢哋造嘅。

上半年佢哋生意多咗7%，但賺嘅錢只多咗2.4%，即係賺錢能力冇乜進步。公司仲宣布派中期息每股0.46元人民幣，上年同期冇派，對股東嚟講係好消息。

帳目要留意乜嘢

【留意】現金流略追唔上盈利：經營活動現金流14.81億元人民幣，對比股東應佔溢利17.12億元人民幣，比率只有0.87倍。即係公司賺到嘅錢，有部分未收到現金，可能係客戶拖數或者存貨增加。如果呢個情況持續，可能會影響公司派息能力或者需要借錢營運。

股價點睇

時代電氣股價喺2026年8月19日收報34.72港元，52週高位45.84港元，低位32.66港元，現價距離高位約24.3%。過去1個月股價升4.1%，3個月跌14.3%，1年跌0.6%。

以現價計，市盈率約11.9倍（每股盈利年化2.9085港元）。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價39.0港元，對應市盈率約13.9倍。現時市盈率低過上年同期，可能反映市場對公司增長前景較審慎。

我哋嘅估算

40.72 HKD（12個月），較現價 +17.3%。

計法：年化每股盈利 2.9085 × 14.0 倍。參考上年同期市場給予嘅市盈率約13.9倍，輕微上調至14倍以反映中期派息嘅正面信號

風險

• 現金流比率低於1，可能影響未來派息
• 盈利增長慢過收入，反映成本壓力
• 股價近52週低位，市場情緒偏淡

資料來源：時代電氣中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。