時代天使中期純利飆86%，派特別息4.1港元

時代天使2026上半年收入增43%至2.3億美元，經調整純利升80%，同時宣派中期加特別股息共4.57港元。市盈率35.9倍，高於歷史，業績靠量增及控制成本。

時代天使2026上半年收入增43%至2.3億美元，經調整純利升80%，同時宣派中期加特別股息共4.57港元。市盈率35.9倍，高於歷史，業績靠量增及控制成本。

• 收入增43%至2.3億美元
• 收入 2.3 億USD，按年 +43.0%
• 股東應佔溢利 0.3 億USD，按年 +86.1%

一句話結論：盈利大增但估值不便宜，增長靠量非靠價

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

時代天使2026年上半年收入2.307億美元，比去年同期的1.614億美元增長43%。毛利由1.006億美元升至1.447億美元，毛利率約62.7%（即賣一百蚊嘢扣成本後淨返62.7蚊），與去年約62.3%相近。

股東應佔溢利2725萬美元，比去年1461萬美元大升86.5%。每股基本盈利0.16美元（約1.25港元），去年同期0.09美元。公司宣佈派中期股息每股0.47港元，另加特別股息4.10港元，合共4.57港元，去年同期無派息。

點解會咁

盈利增長主要來自收入大幅增加43%，並非靠壓低成本。毛利率輕微上升0.4個百分點，反映產品定價或成本控制稍有改善，但貢獻有限。純利升幅較收入高，部分因其他收入及其他收益（如利息收入等）達697萬美元，佔除稅前溢利19%，屬於一次性或非經營性項目。

經調整股東應佔溢利3498萬美元，較去年同期1947萬美元升79.7%，撇除股權支付、公平值變動等非現金項目後，更能反映核心盈利表現。但經調整純利升幅仍遠超收入，主要受惠於規模效應及費用控制。

用人話講

時代天使係一間做牙齒矯正嘅公司，主要賣隱形牙套。你用佢嘅產品，可以唔使戴傳統鋼線牙箍。公司收入靠賣多啲牙套畀牙醫同病人。上半年生意好好，收入多咗四成三，賺嘅錢更加多咗八成六。除咗正常派息，仲派咗一筆特別嘅息，總共每股4.57港元。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意嘅地方：其他收入佔比唔低——其他收入（例如利息、補貼等）等於除稅前溢利嘅19%。即係公司賺嘅錢有近兩成嚟自非主營業務，唔係賣牙套賺返嚟。如果呢啲收入減少，盈利可能會受壓。

股價點睇

股價現報90港元，52週高位96.6港元，低位58.85港元，現價距離高位約6.8%。過去一年累升32.2%，最近3個月升25.6%，但1個月回落4.5%。業績公告於收市後發出，市場未反映。

以2026年全年預測每股盈利約2.51港元計算，現價市盈率約35.9倍。2025年同期業績公布前後（2025年9月），股價67.95港元，當時市盈率約48.2倍。現時估值低於當時，但仍屬較高水平。

我哋嘅估算

91.11 HKD（12個月），較現價 +1.2%。

計法：2026年預測每股盈利（年化） 2.51 × 36.3 倍。參照2025年同期歷史市盈率48.2倍，但考慮到現時市場環境及較低增長預期，取行業平均約36倍為合理

風險

• 其他收入佔比高，主營波動時盈利易受影響
• 行業競爭加劇可能影響定價及銷量
• 估值仍高於歷史中位，需增長持續支持

資料來源：時代天使中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。