康耐特光學半年多賺10%，派息0.2元｜毛利率升至42.9%

康耐特光學（02276）截至6月底中期業績，收入微增7.6%至11.67億人民幣，純利升10.4%至3.01億人民幣，並首度派中期息每股0.2元人民幣。毛利率改善，但應收帳大增58%需關注。

康耐特光學（02276）截至6月底中期業績，收入微增7.6%至11.67億人民幣，純利升10.4%至3.01億人民幣，並首度派中期息每股0.2元人民幣。毛利率改善，但應收帳大增58%需關注。

• 收入增7.6%至11.67億人民幣
• 純利升10.4%至3.01億人民幣
• 首次派中期息每股0.2元人民幣

一句話結論：盈利靠賺多啲同慳成本，但收數慢咗要留意。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

康耐特光學公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入同比增加7.6%至11.67億人民幣（即係賣貨畀多咗7.6%）；毛利率由41.0%升至42.9%（即係賣一百蚊貨，扣成本後淨返42.9蚊，比上年同期多咗1.9蚊）。股東應佔溢利升10.4%至3.01億人民幣。每股基本盈利0.63元人民幣，按年升6.8%。公司宣派中期股息每股0.2元人民幣，去年同期冇派中期息（只係2025年全年派過末期息）。

公告亦有提供「經調整股東應佔溢利」，撇除匯率波動影響後為3.46億人民幣，按年升27.6%。即係話如果唔計匯水上落，實際賺錢能力升得更快。

點解會咁

盈利增長主要嚟自兩方面：第一，毛利率提升，由41.0%升至42.9%，即係貨品嘅利潤空間擴闊咗，唔使靠邊際利潤低嘅產品；第二，收入有輕微增長，生意做大咗。純利10.4%嘅升幅高過收入7.6%，反映公司控制成本或產品組合改善。經調整純利升27.6%，顯示匯率因素掩蓋咗更強嘅基本盈利能力。

不過要注意，應收帳（即係客戶未找嘅錢）按年大增58.0%，但收入只升7.6%，可能係放寬咗數期去催谷銷售。資產負債表比較日期係2025年底，而非上年同期，所以有季節性影響，但走勢仍然值得警惕。

用人話講

康耐特光學係做眼鏡鏡片嘅公司，主要生產同銷售樹脂眼鏡片，讀者可能戴緊嘅眼鏡鏡片就係呢類公司嘅產品。佢哋嘅客戶係眼鏡店或者批發商，所以香港人買眼鏡嘅時候就會間接幫襯到佢。中期業績顯示生意同利潤都升咗，仲開始派中期息，對股東係好消息。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意乜嘢

［留意］應收帳（即客戶未找嘅錢）升得遠快過收入：應收帳增加+58.0%，但收入只係+7.6%，相當於100日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價喺2026年8月17日收報40.94港元，距離52週高位64.80港元低36.8%，但高過52週低位28.36港元。1個月升44.4%，3個月跌6.1%，1年跌8.2%。以年化每股盈利1.4668港元（0.63人民幣×2×1.1641匯率）計，現價對應市盈率約27.9倍。對比上次業績公布前（2025年9月13日）市場畀嘅約31.5倍市盈率，現時估值略低。公告收市後出，市場未開市反應。

我哋嘅估算

46.20 HKD（12個月），較現價 +12.9%。

計法：年化每股盈利 1.4668 × 31.5 倍。參考上次中期業績公布前市場給予嘅約31.5倍市盈率，因為盈利增長趨勢相似，且行業估值變動不大。

風險

• 應收帳大增，若客戶欠款惡化可能影響現金流
• 匯率波動影響業績，經調整純利波動較大
• 收入增長放緩至7.6%，未來生意增速有待觀察

資料來源：康耐特光學中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。