小菜園中期少賺24%，每股賺0.25元人幣
小菜園（00999）公布截至6月底中期業績，收入升7%至29億人幣，但股東應佔溢利跌24%至2.9億人幣，每股盈利0.25人幣。派息微增至0.2139人幣。
小菜園（00999）公布截至6月底中期業績，收入升7%至29億人幣，但股東應佔溢利跌24%至2.9億人幣，每股盈利0.25人幣。派息微增至0.2139人幣。
- 收入升7%至29.03億人幣
- 溢利跌24%至2.9億人幣
- 派息微增至0.2139人幣
一句話結論：收入增長但盈利大跌，成本壓力浮現
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 2,902.6 百萬CNY | 2,713.7 百萬CNY | +7.0% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 289.8 百萬CNY | 382.4 百萬CNY | -24.2% |
| 每股基本盈利 | 0.25 CNY RMB | 0.33 CNY RMB | -24.2% |
發生咗咩事
小菜園（00999）截至2026年6月30日止六個月，收入錄得29.03億元人民幣（下同），較去年同期的27.14億元增加7.0%。不過，股東應佔溢利卻由3.82億元大跌24.2%至2.90億元，每股基本盈利亦由0.33元降至0.25元。
公司宣派中期股息每股0.2139元，較去年的0.2119元微增約0.9%，派息比率（即每股股息除以每股盈利）約85.6%，遠高於去年的64.2%，反映公司即使盈利下跌仍維持派息。
點解會咁
盈利下跌主要因為收入增長（+7%）遠追不上成本升幅。公告冇披露毛利率數字，但收入升7%而溢利跌24%，反映成本控制出現問題，可能係食材、人工或租金等開支急升。
另外，公司借款大增460%（對比2025年底），現金反而減少14.8%，財務狀況轉弱，利息支出可能增加，進一步蠶食盈利。
用人話講
小菜園係一間連鎖中式餐飲集團，主要喺內地開餐廳，賣家常菜同點心。你平時去食飯嘅餐廳，如果係佢旗下，收入就係靠你哋幫襯。業績顯示，雖然幫襯嘅人整體多咗（收入升7%），但賺嘅錢反而少咗，因為成本升得仲快，可能係食材貴咗或者人工加咗。
帳目要留意乜嘢
［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款增加460%，現金減少14.8%。注意：資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。簡單講，公司短期內借咗好多錢，但手頭現金反而減少，可能反映資金周轉緊張，或者用咗錢去投資或還債。讀者要留意公司未來會唔會因為還債而影響派息或營運。
股價點睇
小菜園股價現報7.84港元，52週高位11.83港元，低位6.30港元，現價距離高位低33.7%。過去一年股價累跌21.8%，但近一個月反彈14.7%，近三個月升15.9%。以現價計，市盈率約13.5倍（按年化每股盈利0.5818港元計算）。
上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價11.58港元，對應市盈率約15.1倍。現時估值比當時低約11%，反映市場對公司盈利前景轉趨審慎。
我哋嘅估算
8.73 HKD（12個月），較現價 +11.2%。
計法：年化每股盈利 0.5818 × 15.0 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予的市盈率約15.1倍，取整數15倍作為估值倍數
風險
- 成本持續上升壓縮利潤空間
- 借款大增可能引發財務壓力
- 現金減少影響派息穩定性
資料來源：小菜園中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
