內地三大航空今年恐全年虧蝕

內地三大航空因燃油成本飆升、票價疲弱及颱風影響，第三季度業績遠遜去年，全年恐錄得虧損。其中國航及東方航空或連續七年錄得年度淨虧損，南方航空亦可能再度陷入赤字。

內地三大航空公司的業績顯示，今年第三季度表現遠較去年遜色，全年恐錄得淨虧損。受到燃油成本急升、本地票價疲弱及颱風干擾等因素影響，航空公司原本利潤最豐厚的季度亦未能扭轉局面。

根據倫敦證券交易所集團的分析師估算，國航（0753）及東方航空（0670）自新冠疫情以來，或連續第七年錄得年度淨虧損。南方航空（1055）於2025年首次自2019年以來回復盈利，但今年亦可能再度陷入赤字。

國航第三季度淨利潤較去年同期下跌92.6%，至2.706億元人民幣（約4062萬美元）。東方航空同期淨利潤為6400萬元人民幣，較2025年下跌98.2%。南方航空則由去年第三季度淨利潤38.4億元人民幣，轉為錄得淨虧損6.09億元人民幣。

三大航空公司今年首九個月均錄得虧損，而去年同期則錄得盈利。第三季度涵蓋夏季旅遊旺季，傳統上是內地航空公司業績最強的季度，但今年所有航空公司均表示，燃油價格大幅上升對業績造成負面影響。

自美國及以色列於今年2月底對伊朗展開軍事行動以來，航空燃油價格已上升超過一倍。內地航空公司對燃油價格的避險比例遠低於許多亞洲及歐洲同業，因而更容易受到油價波動影響。

本地票價在第三季度亦因競爭激烈而疲弱，包括來自高鐵的競爭。花旗證券估計，國航的收益率在期內下跌5%，令其無法收回更高的燃油成本。美國銀行環球研究的亞太運輸研究主管Nathan Gee表示，內地航空公司預計在季節性較弱的第四季度仍會錄得淨虧損，受燃油價格急升影響。

Nathan Gee指出，第三季度收入略高於「極低預期」。數據顯示，在十一黃金周假期後，本地票價按年錄得雙位數增長，原因是航空公司限制容量。但燃油問題「仍然是一大逆風」。他補充說，內地航空公司利潤率因燃油價格急升及消費需求疲弱而受壓。航空公司正試圖提高每架飛機的飛行時數以控制成本，但大幅削減成本將十分困難。