Shein稱估值應比肩H&M 供應鏈優勢成關鍵

快時尚電商平台Shein據報在上市前向投資者展示內部文件，強調其商業模式及全球客戶基礎可媲美H&M及Zara母公司Inditex，並預測2025至2028年間純利年複合增長率達12%，勝過傳統對手。公司認為其「LATR」小批量測試及智能供應鏈模式，令存貨周轉周期僅36天，遠優於同業。

網上快時尚平台Shein據《南華早報》取得的內部文件顯示，該公司認為其估值應可與H&M等行業龍頭看齊，理由是商業模式及全球客戶基礎構成主要競爭優勢。文件引述分析師意見指出，市場應將Shein視為全球時尚巨頭，而非區域性中國品牌。

文件透露，一家不具名的美國投資銀行預測，Shein在2025至2028財政年度間的純利年複合增長率將達12%，高於Inditex的9%及H&M的4%。公司強調其「LATR」模式——即先以小型批次測試產品，再透過智能供應鏈擴大生產——是核心優勢所在。

根據Shein提供的數據，該模式下的存貨周轉周期僅36天，遠勝Inditex的71天及Uniqlo母公司Fast Retailing的114天。文件進一步指出，Shein應獲得與Inditex及H&M相若或更高的估值倍數，後兩者的市盈率分別約為25倍及20倍。

Shein正籌備在香港上市，是次估值論述旨在說服投資者接納其高溢價。市場將關注這家以平價時尚起家的電商，能否在傳統服裝巨頭主導的領域中，憑藉數據驅動的供應鏈突圍而出。