DMALL半年多賺60.8%，經調整純利升52.7%
多點數智中期收入增7.1%至11.5億人幣，股東應佔溢利大升60.8%至1.09億人幣，增速遠超收入，主要靠成本控制同少交稅。
多點數智中期收入增7.1%至11.5億人幣，股東應佔溢利大升60.8%至1.09億人幣，增速遠超收入，主要靠成本控制同少交稅。
- 半年多賺60.8%，純利增至1.09億人民幣
- 經調整純利升52.7%，撇除一次性項目後仍大增
- 現價市盈率約19.8倍，低於52周高位逾53%
一句話結論：盈利增長強勁，但主要靠慳成本同稅務優惠
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 1,154.5 百萬CNY | 1,078.4 百萬CNY | +7.1% |
| 毛利 | 429.7 百萬CNY | 413.9 百萬CNY | +3.8% |
| 股東應佔溢利 | 108.6 百萬CNY | 67.5 百萬CNY | +60.8% |
| 每股基本盈利 | 0.12 CNY RMB | 0.08 CNY RMB | +50.0% |
發生咗咩事
多點數智（02586）公布截至2026年6月底止中期業績。收入11.55億人民幣，按年升7.1%；毛利4.30億人民幣，升3.8%。股東應佔溢利1.09億人民幣，大升60.8%；每股基本盈利0.12人民幣，升50%。公司冇派中期息。
若撇除一次性項目，經調整股東應佔溢利1.18億人民幣，升52.7%，增速仍遠高於收入增幅，反映盈利增長主要唔係因為生意做大咗。
點解會咁
盈利大升主要靠兩方面：第一，成本控制做得唔錯，銷售開支、行政開支等佔收入比例下降；第二，實際稅率由負0.4%跌到負38.8%（即係公司收番嘅稅多過要交嘅稅），令淨利潤多咗一大截。如果冇呢項稅務優惠，純利升幅會細好多。
用人話講
多點數智係做零售數碼方案嘅公司，主要幫超市、便利店呢類零售商整手機落單、庫存管理、會員系統等軟件。你平時去百佳、惠康用手機App買嘢，背後嘅系統可能就係佢哋提供。佢哋生意同零售市道好唔好有直接關係。
帳目要留意乜嘢
【帳目要留意乜嘢】實際稅率跌咗：實際稅率由負0.4%跌到負38.8%，即係政府退稅或者免稅優惠令公司交少好多稅，淨利潤有一部分增長係嚟自呢度，唔係做多咗生意。如果未來稅務優惠冇咗，純利可能會跌返。
股價點睇
DMALL股價喺8月12日收報5.51港元，52週高位11.75港元，低位5.14港元。現價較高位跌53.1%。過去一年跌45.2%。以今期每股盈利年化0.2792港元計，現價市盈率約19.8倍。對比去年業績公布前後市場畀嘅市盈率52.5倍，而家估值明顯低咗，但當時股價喺9.77港元，有唔少憧憬成份。
我哋嘅估算
6.14 HKD（12個月），較現價 +11.4%。
計法：年化每股盈利（0.12人幣×2×1.1632） 0.2792 × 22.0 倍。參考行業常識，一般軟件公司合理市盈率約20-25倍，取22倍略高於現價水平，但低於歷史高位52.5倍，屬審慎樂觀
風險
- 稅務優惠減少或取消會令純利受壓
- 經濟放緩影響零售商IT開支
- 收入增長僅7.1%，靠慳成本撐盈利唔可持續
資料來源：多點數智中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
