Andromeda警告債券持有人如鐵達尼乘客

信貸對沖基金Andromeda Capital警告，債券持有人正面對虧損風險，因信用利差處於歷史低位，市場過度自滿。創辦人Alberto Gallo指，美國財長貝森特面臨「不可能三角」，美元貶值最可能成為釋放壓力的出口，債券持有人猶如鐵達尼號上的乘客。

信貸對沖基金Andromeda Capital Management UK LLP的聯合創辦人Alberto Gallo警告，信貸市場正顯現極度自滿跡象，信用利差處於歷史低位，未能反映潛在風險。他接受彭博電視訪問時表示，隨著風險從股票及實物資產結構性轉移至固定收益資產，債券持有人正走向虧損，而此趨勢受到歷史性投資熱潮及政府支出激增推動，並且正在加速。

Gallo指出，美國財政部長貝森特正面對「不可能三角」，既要控制孳息曲線，又不削減財政赤字，同時維持強勢美元。他警告，三個目標中必有一個需要讓步，而美元貶值最可能成為釋放壓力的出口。他以鐵達尼號比喻：「貝森特是船長，債券持有人則是鐵達尼號上的乘客。冰山撞上鐵達尼號時，債券持有人並沒有衝向救生艇，因為他們不相信鐵達尼號會沉沒。」

這家總部位於倫敦的信貸對沖基金的首席投資官表示，公共及私人市場大規模發債，加上各國央行加息，令債券及信貸資產單獨來看缺乏吸引力，相比之下股票及大宗商品仍獲較強支撐。他續稱，信用利差「極度狹窄」，金融環境過於寬鬆，私人信貸仍在支撐基本面疲弱的企業。

Gallo認為，在當前周期中，債券無法提供保護，而資產重新定價速度緩慢，是因為私人信貸仍願意為資質較弱的借款人提供再融資，這只會放大最終調整的幅度。他警告，信貸市場的風險正累積，最終調整或會來得突然且劇烈。