內地收緊人形機械人上市審批
中證監據報以非正式窗口指導方式，收緊人形機械人企業上市審批，原因之一是龍頭股優必選上市後股價暴挫。監管當局關注企業依賴地方政府項目所產生的收入，質疑其商業可持續性，同時投資者情緒亦由狂熱趨向審慎。
內地監管機構正對人形機械人企業的上市申請採取更審慎態度，據知情人士透露，當局憂慮企業依賴政府項目所推高的估值，未能反映真實商業需求。今次收緊與人形及四足機械人生產商優必選（Unitree Robotics）股價大幅波動有關，該公司上月在科創板掛牌，股價一度較招股價飆升逾四倍，但其後已從高位回落約55%。
消息人士指，監管當局透過非正式的「窗口指導」，勸喻部分投資銀行及金融機構暫緩處理人形機械人企業的上市申請。有說法指相關審批已實質凍結，亦有指並非全面禁令，僅屬針對個別行業的放緩措施。中證監未有回應查詢。
是次監管行動反映當局在支持機械人產業發展的同時，亦希望為市場過熱情緒降溫。北京當局已將「具身智能」列為戰略新興產業，吸引大量民間資本及地方政府投資。有創投界人士形容，目前行業投資熱潮為「運動式創新」，其熾熱程度已超越當年的互聯網及新能源投資浪潮。
監管部門尤其關注機械人企業透過地方政府項目所產生的收入能否持續。消息指，部分企業透過建設機械人數據中心或與地方政府成立合資公司，以獲取訂單並推高估值，但監管當局質疑這類收入是否來自獨立客戶的真實需求。有估計指，若撇除數據中心相關收入，部分機械人企業的估值可能下跌六至七成。
除收入質素外，市場亦關注客戶實際購買產品的情況。梅卡曼德機械人（Mech-Mind Robotics）行政總裁邵天蘭較早前在社交媒體發文，指控部分高估值企業為趕及上市，透過數據中心、關聯交易等不可持續的方式「造大」收入。該公司股價自9月掛牌以來，已較上市首日高位回落近兩成。
標普全球市場財智高級分析師趙瑞穎認為，投資者取態正由「全面狂熱」轉向「選擇性理性」，更著重企業的實際商業化能力。數據顯示，雖然內地企業今年來透過股份及可換股集資額已達1489億美元，按年上升59%，但投資者對機械人公司的要求已明顯提高。
