MongoDB獲「跑贏大市」評級 Atlas與AI攻勢助力增長

分析師首次給予MongoDB「跑贏大市」評級，目標價525美元，看好其雲端資料庫平台Atlas在企業客戶及人工智能工作負載中的潛力。公司2027財年指引保守，但淨收入留存率改善及客戶增長顯示復甦勢頭。

一名分析師發表報告，以「跑贏大市」評級啟動對MongoDB的研究覆蓋，並設定目標價525美元，認為隨著其雲端資料庫平台Atlas在企業客戶中持續獲得認可，並逐漸成為生產環境人工智能工作負載的重要基礎設施層，MongoDB已具備重拾增長動能的有利條件。

該分析師預計，MongoDB 2027財年下半年的業績展望較為保守，公司指引隱含約15%的收入增長及約21%的Atlas增長。穩定的淨收入留存率，加上預期中的企業協議陸續落實，或為公司創造超越預期並上調展望的空間。

Atlas約佔MongoDB總收入的75%，在2027財年第一季錄得29.4%的按年增長，整體收入則上升25%。淨收入留存率改善至121%，公司新增約2,500名客戶，顯示客戶增長勢頭持續向好，其重整後的企業市場策略亦初見成效。

該分析師亦預期，隨著更多AI應用進入生產階段，人工智能帶來的商機將愈趨明朗。儘管直接的AI變現能力目前仍落後於部分以消費量計費的軟件同業，但MongoDB已填補主要產品缺口，旗下平台及Voyage AI已吸引AI原生企業及《財富》500強公司採用。

MongoDB積極拓展高端市場，有望進一步支撐增長。年度經常性收入超過100萬美元的客戶數量在2026財年增長26%，大型Atlas客戶的產品附加採用率亦有所提升。近期創紀錄的大型交易顯示，企業市場策略仍有進一步深化的空間，並有望抵銷開發者市場份額下滑的影響。

分析師指出，MongoDB近年在開發者群體中的影響力有所流失，部分份額被PostgreSQL蠶食，但強調使用率未必直接轉化為實際消費。此外，隨著AI代理逐漸承擔資料庫採購與管理工作，傳統開發者偏好的重要性或將隨時間遞減。

MongoDB的股價表現落後於其他以消費量為主的軟件公司，估值亦相對Snowflake及Datadog等同業存在折讓。若Atlas增長提速、AI變現前景更趨明朗，加上企業市場執行力持續兌現，有望成為2027財年下半年估值重估的催化劑。