BIS總裁警告：高負債加劇央行干預難度
國際結算銀行（BIS）總裁埃爾南德斯·德科斯警告，全球公共債務接近二戰後高位，加上市場結構轉變，央行在未來危機中的干預將更複雜且具爭議。他特別指出非銀行金融機構的影響力上升，以及數碼金融工具可能加速危機蔓延。
國際結算銀行（BIS）總裁埃爾南德斯·德科斯周一在維也納表示，央行在應對未來金融危機中仍肩負核心角色，但公共債務上升及其他關鍵變化，將使他們的任務更困難及更具爭議。他目前是明年接替拉加德出任歐洲央行總裁的熱門人選之一。
埃爾南德斯·德科斯指出，過去廿年的多次危機已證明，央行迅速行動對平息市場動盪至關重要。然而，下一次危機的背景正急速改變：多個經濟體的公共債務水平接近二戰後高位，財政赤字持續龐大，預料財政壓力將長期存在。
這種情况可能令央行更難區分，哪些是市場失靈而需要干預，哪些是投資者對政府財政狀況的合理憂慮。他說：「若市場失靈威脅金融穩定或貨幣政策傳導，央行必須介入。但當債務高企、公共融資需求龐大時，即使設計周全的操作，亦可能被解讀為財政角度的行為。」
BIS總裁的警告，正值全球債券孳息近期急升，以及法國與德國（AAA評級）債息差距擴大，令人回想起歐元區危機。埃爾南德斯·德科斯又強調，對冲基金、退休基金及資產管理公司等非銀行金融機構，已成為政府債務的主要持有者。
他指出，這些機構在正常時期支持市場流動性，但其槓桿操作及依賴市場融資的模式，在動盪期間會加劇壓力。他以2020年3月美國國庫券市場的「現金爭奪戰」及2022年英國金邊債券市場危機為例，並稱英格蘭銀行（Bank of England）的回應可作為央行如何利用資產購買作為危機工具的藍本。
埃爾南德斯·德科斯警告，網上銀行、社交媒體、穩定幣及人工智能（AI）均可能加快未來危機的速度。即時網上提款及資訊（包括虛假資訊）快速傳播，可能迫使政策制定者比以往更迅速地回應。他認為，需要加強對非銀行金融機構及新興金融科技的監管，以限制道德風險，並維持央行危機管理工具的有效性。
