萬洲國際盈利跌12.9%，市盈率7.6倍

截至2026年9月止9個月，萬洲國際股東應佔溢利跌12.9%至10.17億美元，每股盈利7.91美仙。股價6.29港元，市盈率約7.6倍，低於上年同期9.2倍。

截至2026年9月止9個月，萬洲國際股東應佔溢利跌12.9%至10.17億美元，每股盈利7.91美仙。股價6.29港元，市盈率約7.6倍，低於上年同期9.2倍。

• 盈利跌12.9%至10.17億美元
• 每股盈利7.91美仙，年化0.8274港元
• 市盈率7.6倍，低於上年9.2倍

一句話結論：盈利下跌，估值低於歷史水平

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

萬洲國際（WH Group，股份代號00288）截至2026年9月30日止9個月，收入206.1億美元，比去年同期204.77億美元微增0.6%。但股東應佔溢利10.17億美元，比去年11.68億美元下跌12.9%。每股基本盈利7.91美仙（即每持有1股，賺到7.91美仙），比去年9.09美仙跌13%。

公告冇披露毛利率數字。每股股息係0，即係冇派息。

點解會咁

盈利下跌主要唔係生意做少咗（收入其實有微增），而係成本或開支增加咗。公告冇詳細講邊啲開支升咗，但盈利跌咗超過一成，收入只升0.6%，明顯係賺錢能力弱咗。

另外，公告提到「經調整股東應佔溢利」係8.81億美元，比去年12.15億美元跌27.5%。呢個調整係撇除咗「生物公允值調整」（即係豬嘅市場價值變動），呢個係一次性項目，兩期都有影響。用調整後數字睇，盈利跌得仲犀利，反映核心業務利潤壓力更大。

用人話講

萬洲國際係一間豬肉公司，主要做兩樣嘢：喺美國同中國養豬、屠宰、加工，同埋整火腿、煙肉呢類肉製品。你喺超市買嘅包裝豬肉、火腿，好大機會係佢哋嘅產品。

呢間公司賺錢能力下跌，收入差唔多冇變，但利潤少咗一成幾，即係成本升咗或者賣嘢嘅利潤率低咗。股價由一年前高位跌咗四成，而家市盈率得7.6倍，即係你買佢哋股票，大約7年半可以回本（如果盈利唔再跌）。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目（現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。但呢個只係基本檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價6.29港元，距離52週高位10.83港元跌咗41.9%，距離52週低位6.25港元只高0.04港元，即係接近一年最低位。過去1年股價跌咗14.3%，近3個月跌咗26.1%，跌勢明顯。

以每股盈利年化0.8274港元計，市盈率約7.6倍。上年同期業績公布前後（2025年12月），股價8.72港元，對應市盈率約9.2倍。而家市盈率低過上年，即係市場對盈利前景更悲觀。

我哋嘅估算

5.79 HKD（12個月），較現價 -7.9%。

計法：每股盈利年化（7.91 US cents × 1 ÷ 100 × 7.8448） 0.8274 × 7.0 倍。上年同期市盈率9.2倍，但盈利下跌12.9%，市場可能畀更低倍數。按行業常識，豬肉公司市盈率通常6-8倍，取中間偏低7倍反映盈利壓力。

風險

• 盈利跌12.9%，收入微增，利潤壓力大
• 股價近一年低位，市場信心弱
• 冇派息，投資者冇現金回報

資料來源：萬洲國際季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。