瑞銀倡增持大宗商品抗通脹及地緣風險

瑞銀建議投資者不應只局限於黃金，應放眼更廣泛的大宗商品市場，以提升投資組合多元化。該行指出，通脹風險重燃、地緣政治不確定性加劇，以及能源與工業金屬需求持續增長，均令大宗商品配置變得更為重要。

瑞銀（UBS）表示，隨著投資者面對通脹風險重燃、地緣政治不確定性加劇，以及能源和工業材料的結構性需求持續增長，大宗商品在多元化投資組合中的角色或將愈發重要。瑞銀認為，廣泛的大宗商品敞口既能提升組合多元化程度，亦可帶來新的回報來源。

儘管黃金已成為廣受歡迎的投資組合對沖工具，瑞銀仍建議投資者不應局限於這一傳統避險資產，應放眼更廣泛的大宗商品市場。大宗商品能夠提供對全球經濟中部分板塊的敞口，而這些板塊往往在當地股票市場中所佔比重偏低。與此同時，大宗商品亦有助於投資組合抵禦對股票和債券造成衝擊的市場震盪。

瑞銀指出，支持擴大大宗商品敞口的理由已因多重因素而更趨充分。黃金在8月份上漲約10%，為持有大量浮盈的投資者提供了鎖定部分利潤、並將資金分散至其他大宗商品板塊的機會。與此同時，中東地區衝突再度升溫，能源供應中斷的風險隨之上升；而強於預期的石油需求，亦可能在較長時間內支撐原油敞口的表現。

工業金屬方面，電氣化趨勢、電力需求持續增長以及人工智能基礎設施投資的擴張，為相關金屬提供了結構性支撐。瑞銀指出，上述領域的需求持續增長，而許多大宗商品市場的供應卻難以跟上步伐。

瑞銀對已發展市場股票與大宗商品的分析顯示，過去一年間，兩者在三個月及六個月期間的相關性均有所下降。簡而言之，大宗商品在股市下跌時呈現上漲的傾向有所增強，有望在市場承壓期間為投資組合提供緩衝。

瑞銀首席投資辦公室建議，在多元化投資組合中，大宗商品的配置比例宜維持在中至高個位數百分比水平。具體的配置比例取決於投資者的目標、風險承受能力及市場展望，並應隨市況變化定期進行再平衡。瑞銀對黃金未來12個月的走勢維持正面看法，但同時指出，持有大量浮盈的投資者或可考慮將部分黃金敞口重新分配至其他大宗商品。