港燈中期多賺0.2%，每股息15.94仙不變

港燈上半年收入增6.7%至59.39億，但股東應佔溢利僅微升0.2%至10.03億，每股盈利11.35仙。中期息維持15.94仙，股價績後微跌0.31%。

港燈上半年收入增6.7%至59.39億，但股東應佔溢利僅微升0.2%至10.03億，每股盈利11.35仙。中期息維持15.94仙，股價績後微跌0.31%。

• 收入增6.7%至59.4億，主要來自電費調整
• 股東溢利僅升0.2%至10.03億，成本增抵銷收入增長
• 中期息15.94仙不變，現價市盈率約28.3倍

一句話結論：收入增長但盈利持平，派息不變，股價偏貴

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

港燈（02638）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入59.39億港元（下同），較去年同期55.67億增加6.7%；股東應佔溢利10.03億，僅較去年同期10.01億微升0.2%。每股基本盈利11.35仙（去年同期11.33仙）。中期股息維持每股15.94仙不變。

收入增長主要受電費調整帶動，但公告未有披露毛利數字，未能進一步分析成本變化對盈利的影響。

點解會咁

盈利增長遠低於收入增幅，反映成本上漲侵蝕了收入上升帶來的好處。港燈作為公用事業，收入受規管機制影響，電費調整往往需時反映燃料等成本變動，因此收入增長並未完全轉化為盈利增長。

每股股息維持不變，顯示公司派息政策穩定，但對追求增長的投資者而言，欠缺驚喜。

用人話講

港燈係香港主要電力供應商之一，負責港島及南丫島嘅供電。你每個月交嘅電費，有一部分就係畀港燈。佢哋賺錢主要靠賣電，收入會受電費調整同用電量影響。因為係公用事業，政府對電費有監管，所以盈利比較穩定，但增長空間有限。

帳目要留意乜嘢

我哋對照咗八項帳目檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢啲只係基本篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔代表盤數完全冇問題。

股價點睇

港燈現報6.43港元，52週高低介乎5.92至7.05元，現價距離高位約8.8%。股價過去一年升5.2%，50天平均線6.36元、200天平均線6.43元，走勢平穩。業績公布後首個交易日微跌0.31%，市場反應冷淡。

以現價計，預測市盈率約28.3倍。對比一年前（2025年9月）業績公布前後，當時股價6.14元對應市盈率約27.1倍，現時估值略高。

我哋嘅估算

6.13 HKD（12個月），較現價 -4.7%。

計法：年化每股盈利 0.227 × 27.0 倍。參考上年同期市場給予約27.1倍市盈率，取略低水平27倍反映盈利增長放緩及估值偏高風險

風險

• 燃料成本上升或壓縮利潤空間
• 利率上升增加借貸成本
• 規管機制變動或影響電費調整

資料來源：港燈 - SS中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。