樂普生物中期賺2,480萬人幣 現金流卻負1億

樂普生物上半年收入增12%至5.22億人幣，但盈利跌15%至2,480萬人幣。更令人擔心的是，賬面賺錢但經營現金流倒蝕1億，反映生意實際冇錢落袋。

樂普生物上半年收入增12%至5.22億人幣，但盈利跌15%至2,480萬人幣。更令人擔心的是，賬面賺錢但經營現金流倒蝕1億，反映生意實際冇錢落袋。

• 收入增12.1%至5.22億人幣
• 經營現金流負1億人幣 賬面盈利冇現金
• 收入 5.2 億CNY，按年 +12.1%

一句話結論：收入有增長，但盈利倒退，現金流更係大問題。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

樂普生物（02157）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入5.22億人民幣，較去年同期4.66億人民幣增長12.1%。不過，股東應佔溢利只有2,480萬人民幣，比去年同期的2,930萬人民幣下跌15.4%。公司冇派中期息。

公告冇披露毛利率數字，亦冇列出經調整盈利。每股盈利同樣冇公佈。

點解會咁

收入增加近一成二，但盈利反而跌一成半，反映公司嘅成本控制或者開支結構出現問題。收入增長可能係嚟自產品銷量增加或者價格調整，但盈利倒退顯示賺到嘅錢被更高嘅成本或費用抵消咗。

更關鍵係經營現金流：期內經營活動係淨流出1億人民幣，而賬面盈利得2,480萬人民幣。即係話，公司雖然話賺咗錢，但實際上生意冇收到現金，反而要倒貼錢出去。呢個情況通常係因為應收帳大增、存貨積壓或者預付款項增加，讀者要特別留意。

用人話講

樂普生物係一間生物科技公司，主要做癌症藥物嘅研發同生產。呢類公司通常要燒好多錢做研究，等到藥物成功上市先有穩定收入。讀者如果買咗呢隻股票，等於係賭緊佢將來嘅藥物研發成功，唔係睇而家賺唔賺到錢。

不過，今次業績顯示公司收入有增長，但盈利下跌，而且現金流係負數，即係生意本身冇現金流入，可能要靠借錢或者集資嚟維持營運。呢啲都係風險信號。

帳目要留意乜嘢

【賬面賺錢，實際冇現金入】經營活動現金流係負1億人民幣，但賬面盈利係正2,480萬人民幣，比率係-4.04倍。即係公司話賺咗錢，但生意本身冇收到現金，反而要倒貼。呢個情況通常係因為客戶未找數（應收帳大增）、或者公司囤積咗好多存貨、或者預付咗好多錢出去。讀者要留意公司之後會唔會出現資金緊張，甚至要集資。

股價點睇

樂普生物股價喺業績公告日（2026年8月19日）收報4.08港元。52週高位係10.18港元，低位係3.58港元，現價距離高位跌咗59.9%。過去一年股價累跌58.1%，近一個月跌15.9%，近三個月跌7.8%。股價明顯處於弱勢，市場可能已經預期業績唔理想。

由於公司未有穩定盈利，傳統嘅市盈率（PE）估值方法唔適用。呢類生物科技股嘅價值取決於研發進度同藥物審批結果，唔係而家張財務報表計得出。現價4.08港元，市值大約？公告冇披露總股數，所以無法計算市值。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於樂普生物未有穩定盈利，無法用市盈率等傳統方法計算目標價。呢類生物科技股嘅價值取決於將來嘅研發成果，唔係而家張財務報表計得出，所以我哋唔會憑空畀個目標價。

風險

• 經營現金流負1億人幣，資金鏈可能緊張
• 盈利倒退15.4%，成本控制出現問題
• 股價一年跌58%，市場信心薄弱

資料來源：樂普生物中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。