星展研究主管：AI調整難免但非科網翻版
星展集團研究部主管黃兆康表示，人工智能市場可能出現調整，但不會重演科網泡沫爆破，因為今次建設有實質收入支持。他認為資金錯配而非短缺，亞洲應善用中美兩大國的技術，解決區內問題。
星展集團研究部主管黃兆康（Timothy Wong）表示，人工智能市場可能出現調整，但不會重演科網泡沫爆破，因為今次建設由實質收入支持，而非純粹投機。他在該行新一份「有意識AI」研究報告的簡報會上指出，回顧歷史，蒸汽機、鐵路以至科網時代，都曾經歷泡沫爆破，但科技一旦融入經濟，便會推動增長。他提到OpenAI及Anthropic等公司錄得可觀收入，證明市場有真實需求及現金流。
黃兆康強調，資本並不短缺，問題在於錯配。目前超過七成資金流向北美，超過七成新增安裝集中在中國內地。他認為只需投資者將資金稍為轉向亞洲，便可解決問題。他又指，亞洲毋須競逐開發頂尖AI模型，美國正大規模發展，中國則研究如何降低成本，亞洲應善用兩大國的技術，解決區內民生及環境問題。
黃兆康的訊息主要針對傳統企業，而非初創公司。他形容這是「千載難逢」的機會，讓傳統企業應用世界級技術解決全球問題。他警告，應用AI不能只流於表面，「不是塗口紅在豬身上」，並提倡「有意識AI」，以目的為先。他舉例指，曾建議一間棕櫚油公司轉型為數據公司，強調大部分轉型毋須新增資本，「與其興建新總部，不如投資這項業務」。
報告認為，隨著開放權重模型縮窄差距，前沿AI正變得商品化，優勢從「擁有答案」轉為「知道問什麼問題」。黃兆康說，這為亞洲提供機會，打破「西方擬訂方案、亞洲執行」的模式。例如，可以利用AI紓緩班加羅爾的交通擠塞，成本遠低於興建環路。他又強調，信任層不能外購，「中國或印度人不會將生命交託美國企業，但會信任自己的政府」。
星展中國及香港首席經濟師紀沫指出，中國在未來五年計劃中將AI深度融合至經濟，並受惠於「能源紅利」——可再生能源佔發電比例由約4%升至18%，加上製造業優勢及龐大工程師團隊，AI有望推動中國中期增長。星展高級利率策略師梁兆基則表示，市場正反映「輕微過熱」狀況，預期未來一年聯儲局再加息數次，基準利率升至4.5厘。他提醒，長年期AI投資需求推高實質10年期債息，亞洲新興市場債券相對已發展市場的風險溢價已收窄，投資者「不再因承擔亞洲風險而獲得可觀溢價」。
