布魯可中期賺3.9億人幣，收入升33%兼首次派息
布魯可（00325）上半年收入17.8億人幣，按年增33%；賺3.87億人幣，增31%。首次派中期息每股0.32港仙。股價年內跌五成，市盈率降至16倍。
布魯可（00325）上半年收入17.8億人幣，按年增33%；賺3.87億人幣，增31%。首次派中期息每股0.32港仙。股價年內跌五成，市盈率降至16倍。
- 收入升32.7%至17.8億人民幣
- 股東應佔溢利增30.5%至3.87億人民幣
- 首次派息每股0.3247人民幣
一句話結論：業績對辦，但增長動力明顯減慢。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 1,775.7 百萬CNY | 1,338.0 百萬CNY | +32.7% |
| 毛利 | 786.4 百萬CNY | 647.5 百萬CNY | +21.5% |
| 股東應佔溢利 | 387.1 百萬CNY | 296.5 百萬CNY | +30.5% |
| 每股基本盈利 | 1.56 CNY RMB | 1.22 CNY RMB | +27.9% |
發生咗咩事
布魯可（00325）公布截至2026年6月30日止六個月業績。收入17.76億人民幣，比上年同期的13.38億人民幣增加32.7%。毛利7.86億人民幣，升21.5%；毛利率由48.4%降至44.3%（即每賣100蚊貨，扣成本後淨賺44.3蚊，比舊年少賺約4蚊）。股東應佔溢利3.87億人民幣，增30.5%。每股基本盈利1.56人民幣，升27.9%。
另外，公司首次宣布派發中期股息，每股0.3247人民幣（約0.3778港元），上年同期冇派息。
點解會咁
盈利增長主要靠收入增加，但毛利率下跌反映成本壓力上升。公告冇詳細解釋毛利率跌嘅原因，不過收入增速（33%）快過毛利增速（22%），顯示賣得多但賺得冇咁多錢。
經調整溢利4.01億人民幣，升25.1%，撇除咗股份支付（即係用股票代替現金出糧嘅開支，唔係真金白銀流出）。兩期都有呢個非現金項目，用經調整數字比較更能反映實際經營表現。整體嚟講，盈利增長仍然靠生意做大，而唔係靠慳成本。
用人話講
布魯可係一間專做積木玩具嘅公司，尤其係針對小朋友同青少年市場。佢哋賣嘅積木套裝，例如各種卡通授權嘅系列，喺商場、玩具舖同電商平台都買得到。如果你屋企有細路或者鍾意砌積木嘅朋友，好大機會接觸過佢哋嘅產品。公司收入增長反映產品受歡迎，但毛利率下跌可能代表原材料貴咗或者要減價競爭。
帳目要留意乜嘢
我哋按系統設定嘅八項財務檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息）逐一核對，全部冇觸發警示。但請注意，呢個只係初步篩查，唔係全面審計，冇發現異常唔等於盤數一定冇問題。
股價點睇
股價現報59.30港元，較52週高位122.10港元低51.4%，即係高位買入嘅投資者賬面蝕超過一半。過去一年股價跌咗50.9%，但近一個月反彈26.6%。公告後市場尚未開市，未知即時反應。以今期年化每股盈利3.6292港元計，現價市盈率約16.3倍；上年同期市場給予嘅市盈率約32.8倍，估值明顯收窄。
我哋嘅估算
72.60 HKD（12個月），較現價 +22.4%。
計法：今期年化每股盈利 3.63 × 20.0 倍。參考上年同期市場給予嘅32.8倍市盈率，但考慮到增長放緩同股價大幅回落，保守採用20倍（仍低於歷史水平但有合理折讓）
風險
- 毛利率持續下跌壓縮盈利空間
- 積木市場競爭激烈，增長可能減速
- 股價波動大，距高位累跌過半
資料來源：布魯可中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
